2022第二十一课 全球宏观讲座474：人民币贬值趋势不变(2).pdfVIP

2022 第二十一课 全球宏观数据系列讲座474： 人民币贬值，趋势不变 时间： 2022-5-23 中午，房四海 记录：尹升 摘要：宏观组合观点，去年8 月以来不变，控制仓位，宏观防御。 战略仓，贵金属，部分现代战争之军工产业链，部分国家安全之农业 产业链，不变；战术仓，出口创汇的，个别化工产业链，个别医药产 业链，个别光伏产业链，不变。人民币贬值，利好百姓，有点阻力， 趋势不变。权贵，应该主动让利百姓，中国有权贵，没有贵族。在中 国混，大家不要攀缘。48 页。 还是老规矩，全球数据，地缘政治与宫廷政治，战争经济，战时 金融，资产配置，五位一体，最后再把投资观察变量简单的说一下。 中国数据 1.中国经济：中国经济景气下行，花旗意外指数下行，不是国务 院开个会就解决了，这个世界没那么简单，订单都在下行。从学术角 度讲，宏观经济是新凯恩斯主义经济学，它有价格粘性，有菜单成本， 价格不是弹性的。怎么来理解，打个比方，宏观经济它是开飞机，你 刹一脚他要降落，降了之后你要重新起飞，起飞是需要跑道，需要时 间的；它不是开汽车，你踩一下就跑，刹一下就停。 1 咱们的国务院两任总理都是平民出身，自从朱镕基不做总理后， 把宏观调控搞成了不入流的股民炒股，一惊一乍，追涨杀跌。温总理 2008 年宏观调控一年四变。克强也一样，搞什么全民创业，全民创 新，P2P 。经济工作，不是做学生会主席，做办公厅主任，领导一笑， 你一笑，领导不高兴，你不高兴，发个文就完了。两个总理都不合格， 人之将死，其言也善。温总理退休前讲政治体制改革，克强总理快退 休了讲改革开放，都是红卫兵小将的一套，中国历史上合格的首相， 没几个。 图2 1-1 中国宏观经济景气指数 2 图2 1-2 中国统计局 PMI 图2 1-3 财新 PMI 3 图21-4 PMI ：订单 2.就业：官方数据，失业率蹭蹭上行。 图21-5 PMI ：就业 4 3.企业景气：企业景气下行，经营状况断崖式下行。 图21-6 企业景气指数 4.煤炭：煤炭，以前讲过了，不和政府对着干。 图2 1-7 煤炭发电库存 5 5.钢铁：钢铁没戏，搞基建也好，关键钱从哪来。 图2 1-8 库存周期——钢铁 6.有色：有色熊市，高盛也是这个观点。 图21-9 库存周期——有色金属 6 7.化工：化工里面有牛票，化工里做军用的，出口的。我在四级 产业链观察变量也说了，现代军工票，和，出口创汇票。 图2 1-10 库存周期——化工 8.汽车：汽车到底能不能下乡不知道，我是关注有军用价值的汽 车配件。 图2 1-11 库存周期——汽车 7 9.非制造业：非制造业断崖式下行，订单也断崖式下行。 图2 1-12 非制造业 PMI 图2 1-13 非制造业新订单 中国经