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财务比率——盈利能力 （6）每股利润与每股现金流量 每股利润（每股收益，Earning per share, EPS） 含义：公司普通股每股所获得的净利润。 公式：每股利润=(净利润－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 分析：每股利润是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。每股利润越高，公司的盈利能力越强。 当前第53页\共有86页\编于星期五\14点 每股利润分析 公司间 不同 时期 实际与 预测 公司间的数据比较，评价该公司的相对盈利能力 公司不同时期的数据比较，了解该公司盈利能力的变化趋势 经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力 当前第54页\共有86页\编于星期五\14点 每股利润分析：注意 ①每股利润不反映股票所含有的风险。 ②股票是一个“份额”概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股利润的公司间比较。 ③每股利润多，不一定意味着多分红。 当前第55页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——盈利能力 每股现金流量（Cash flow per share） 定义：每股现金流量是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量。 公式：每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 分析：每股现金流量越高，公司越有能力支付现金股利。 当前第56页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——盈利能力 （7）每股股利 与股利支付率 每股股利(Dividend per share, DPS) 含义：每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数。 公式：每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数 分析：每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策以及现金是否充裕。 股利支付率（Dividend payout ratio ） 含义：也称股利发放率，股利支付率是普通股净收益中有多少用于现金股利的分派，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。 公式：股利支付率=每股股利/每股利润×100% 当前第57页\共有86页\编于星期五\14点 股利支付率与收益留存率的关系 收益留存率（留存比率retention rate ；再投资比率plowback ratio）反映企业净利润留存的百分比。 股利支付率+收益留存率=1 如果企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利比率。 如果企业不需要资金或者可以用其他方式筹资，可降低留存盈利的比率。提高留存盈利比率必然降低股利支付率。 分子分母同除普通股股数 当前第58页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——盈利能力 (7)每股净资产(Net asset value per share ) 定义：也称为每股账面价值（Book Value per Share ）或每股权益(Equity Per Share) ，等于股东权益总额除以发行在外的普通股股数。 公式:每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数 分析：该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。它在理论上提供了股票的最低价值。新建公司不允许股票折价发行。 注意：严格地讲，每股净资产并不是衡量公司盈利能力的财务指标，但与盈利能力有密切联系。比较分析各年每股净资产的变动趋势，可了解公司的发展趋势和盈利情况。 当前第59页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——盈利能力 (8)市盈率与市净率 市盈率（Price to earnings ratio，P/E ratio） 定义：也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。 公式：市盈率=每股市价/每股利润 分析： 市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。 在市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小。 在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。 当前第60页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——盈利能力 市净率（Price to book value ratio ，P/B） 定义：普通股每股市价与每股净资产的比率 公式：市净率=每股市价/每股净资产 分析： 市净率反映公司股东权益的市场价值与账面价值间的关系。该比率越高说明股票的市场价值越高。 风险大、发展前景较差的公司，市净率较小； 资产质量好、盈利能力强的公司，市净率较高。 当前第61页\共有86页\编于星期五\14点 财务比率——短期偿债能力 （2）速动比率［Acid-Test (Quick) Ratio］ 含义：速动比率又称酸性测试