百润股份-市场前景及投资研究报告：持续成长,预调酒龙头.pdf

[Table_Info1] 百润股份 002568.SZ 首次覆盖 行业：食品饮料 [TABLE_TITLE] 证券研究报告 持续成长的预调酒龙头 2023 年04 月07 日 ——百润股份首次覆盖报告 [Table_Info3] [TABLE_SUMMARY] 评级(首次) 增持 投资要点 目标价(首次) 52.00 元 百润股份：持续成长的预调酒龙头。百润股份成立于 1997 年，2003 年设立 收盘价(2023/04/06) 42.81 元 子公司巴克斯酒业开展预调酒业务，当前为我国预调酒行业绝对龙头。RIO 潜在上行空间 22% 为公司主要品牌，消费者认知度高，公司打造多款大单品，包括经典/微醺/强 爽/清爽等，构建了完善的产品矩阵。近年来，大单品放量及渠道变革驱动公 基本数据 司经营快速发展。 [Table_Info7] 总股本(百万股) 1050 行业空间广阔，龙头地位稳固。我国预调酒行业经历过快速成长、无序扩张 流通股本(百万股) 717 及调整期后，随2019 年 《预调鸡尾酒团体标准》实行后，行业进入规范发展 总市值(亿元) 450 时期，叠加主要厂商持续推进消费者培育，行业规模在 2022 年达到 88 亿 流通市值(亿元) 307 52 周最高/最低价(元) 42.98/21.10 元，近五年复合增速达 30%，未来随消费人群的持续扩容和消费场景的不断 30 日日均成交额(百万元) 245.33 延伸，行业增长空间广阔。预调酒行业格局呈一家独大，百润为行业绝对龙 10000x 头，市占率近 90%。 股价走势图 [Table_Pic2] 公司竞争优势突出，单品接力打开空间。产品上，单品接力放量，产品矩阵 % 百润股份 沪深300 73 完善，其中微醺增长动能不减，拓展空间仍足；强爽引领高度化趋势，精准 55 营销实现放量；清爽差异化定位，覆盖