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最新国家开放大学电大《财务管理》期末 案例分析题题库及答案 (试卷号 2038) 最新国家开放大学电大《财务管理》期末案例分析题题库 及答案（试卷号2038 ） 案例分析题 1.某公司准备购买一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙 两个方案可供选择： 甲方案：需投资元，使用寿命5 年，采用直线法折旧，5 年后设备无残值。5 年中每年销售收入为元，每年付现成本为 5000 元。 乙方案：需投资元，采用直线法折旧，使用寿命5 年，5 年后有残值收入6000 元，5 年中每年销售收入为元，付现成 本第一年为6000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费 300 元。另外需垫支流动资金3000 元。已知所得税税率为 25% ，资本成本为10%。 要求： 1)根据不同方法，将项目现金流量分类； 2)计算两个方案的现金净流量； 3)计算两个方案的净现值； 4)计算两个方案的现值指数； 5)分析该投资者是否应该进行该项目的投资。 解： 1)项目现金流量可分为现金流出量、现金流入量和净现金 流量，根据不同方法进行分类。 2) 甲方案的现金净流量为： 第1 年：-5000-3000=7000 元 第2 年：-5000=元 第3 年：-5000=元 第4 年：-5000=元 第5 年：-5000=元 净现金流量=7000++++-=4000 元 乙方案的现金净流量为： 第1 年：-6000-6000-3000=2000 元 第2 年：-6000-5000=6000 元 第3 年：-6000-5300=5700 元 第4 年：-6000-5600=5400 元 第5 年：-6000-5900=5100 元 净现金流量=2000+6000+5700+5400+5100-=700 元 3) 甲方案的净现值为： PV=4000/(1+10%)^1+4000/(1+10%)^2+4000/(1+10%)^3+40 00/(1+10%)^4+4000/(1+10%)^5-=1314.16 元 乙方案的净现值为： PV=700/(1+10%)^1+6000/(1+10%)^2+5700/(1+10%)^3+540 0/(1+10%)^4+5100/(1+10%)^5-= -372.08 元 4) 甲方案的现值指数为： 4000/=0.133 乙方案的现值指数为： 700/=0.019 5)根据净现值法的决策规则，净现值大于0 的方案应被接 受，净现值小于0 的方案应被拒绝。因此，甲方案应被接受， 乙方案应被拒绝。从财务的角度分析，该投资者应该进行甲方 案的投资。 2.某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定 资产120 万元，且需垫支流动资金30 万元，直线法折旧且在 项目终了可回收残值20 万元。预计在项目投产后，每年销售 收入可增加至100 万元，且每年需支付直接材料、直接人工等 付现成本为30 万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2 年开 始逐年增加5 万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为 10%，适用所得税税率为25% 。 要求： 1)计算该项目的预期现金流量； 2)计算该项目的净现值； 3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分 析，是否该开发该项目。 4)请分析净现值法的优缺点。 解： 1)该项目的预期现金流量为： 第1 年：100-30=70 万元 第2 年：100-30-5=65 万元 第3 年：100-30-10=60 万元 第4 年：100-30-15=55 万元 第5 年：100-30-20=50 万元 净现金流量=- 120+70/(1+10%)^1+65/(1+10%)^2+60/(1+10%)^3+55/(1+10%)^4 +70/(1+10%)^5+20/(1+10%)^5=6.76 万元 2)该项目的净现值为： PV=6.76/(1+10%)^1-120= -110.09 万元