金融压力与经济活动：来自一个新的全球指数的证据（英译中）.pdfVIP

金融压力与经济活动 来自新的全球指数的证据 Hites Ahir, Giovanni Dell Ariccia, Davide Furceri, Chris Papageorgiou, and Hanbo Qi WP / 23 / 217 国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究 ， 并发表以征求意见和鼓励辩论。 IMF 工作文件中表达的观点是作者的观点 ， 不一定代表 IMF ， 其执行局或 IMF 管理层的观点。 2023 OCT © 2023 国际货币基金组织 WP / 23 / 217 货币基金组织工作文 研究部 金融压力和经济活动 ： 来自 Hites Ahir ， Giovanni Dell Ariccia ， Davide Furceri ， Chris Papageorgiou 和 Hanbo Qi 编制的全球新指数的证据 * 授权分发由 Chris Papageorgiou 2023 年 10 月 国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究 ， 并发表以征求意见和鼓励辩论。IMF 工作文件中表达的观点是作者的 观点 ， 不一定代表 IMF ， 其执行局或 IMF 管理层的观点。 摘要 ：本文使用文本分析构建了 1967 - 2018 年期间每个季度 110 个国家的连续金融压力指数 （ FSI ） 。它依赖于计算机算法以及 人类专家的监督，因此易于更新。与关注发达经济体的类似措施相比，新指标具有更大的国家和时间覆盖范围以及更高的频率。它补 充了现有的二元年表，因为它可以评估金融危机的严重程度。我们使用该指标使用国家和公司层面的数据来评估金融压力对经济的影 响。我们的主要发现有五个方面 ： i ） 与现有文献一致，我们表明金融压力与产出之间存在经济上重要且持久的关系 ； ii ） 在新兴 市场和发展中经济体中，这种影响更大 ； （ iii ） 对于更高水平的金融压力 ； iv ） 我们通过构建一种新颖的工具来处理同时因果关 系 - 源自其他国家的金融压力 - 使用文本分析中的信息 ，并表明，尽管有明确的证据表明财务压力会损害经济活动，但 OLS 估计往 往会高估这种影响的程度 ； （ iv ） 我们通过差异练习确认了财务压力的外生影响的存在，并表明对于财务约束更大，利润更低的公 司，影响更大。 推荐引用:Ahir et al. (2023). Financial Stress and Economic Activity: Evidence from a New Worldwide Index, IMF WP xx. 果冻分类号 ： E44; G01; N10 。 财务压力 ， 文本分析 ， 国家报告 ， 连续指标 ， 国家和公司的经济活动。 关键字: Hites Ahir hahir @ imf. org; Giovanni Dell Ariccia gdellariccia @ imf. org; Davide Furceri 作者的电子邮件地址 ： dfurceri @ imf. org; Chris Papageorgiou cpapageorgiou @ imf. org; Hanbo Qi hqi @ imf. org 。 工作文 金融压力与经济活动 来自新的全球指数的证据 由 Hites Ahir 、 Giovanni Dell Ariccia 、 Davide Furceri 、 Chris Papageorgiou 和 Hanbo Qi 编写 1 1 我们要感谢 Tobias Adria ，Shear Ayair，Mezie Chi，Simo Baptist，Laret Ferrara，Pierre - Olivier Gorichas，Daiel Leigh，Simo Sheg 以及各种研讨会和会议的参