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关于石油企业走出去的战略思考石油企业应用外汇衍生品存在的问题及对策 由于中国对石油的需求增加，石油公司的“离开”是不可避免的。我国石油企业海外项目工期一般较长, 不可预测性较大, 汇率的波动对于石油企业“走出去”的发展负面影响甚大。防范外汇风险是我国石油企业的当务之急, 在众多防范外汇风险的方法中, 外汇衍生品的作用不可小觑。 一、 外汇资产产品的类型和特点 1. 买卖双方自确定 远期外汇交易方式灵活性较强, 交易币种不受限制, 交易金额和契约到期日也由买卖双方自行确定。远期外汇交易是我国规避外汇风险普遍的做法之一, 央行近期发布的报告称, 去年下半年, 银行远期结汇签约954.7亿美元, 达到同期出口额比例的14.3%, 占金融衍生工具的90%左右。 2. 数量外汇的标准化合约 外汇期货与远期外汇一样是买卖双方约定在未来某一特定时日期, 以特定汇率买卖特定数量外汇的标准化合约。外汇期货和远期外汇的最大不同点在于外汇期货合约交易已经过标准化, 买卖双方基本没有讨价还价的余地。正由于它的标准化, 通过交易所的中间撮合可以节省搜索交易另一方的交易成本而使其交易迅速加快, 流动性较强。 3. 选择适用的外汇资产 外汇期权又称外币期权, 是一种选择权契约, 指期权买方以一定保险金为代价, 获得是否在一定时间按照协定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。外汇期权有两个最显著的特点:一是期权向其购买者提供的是协定价格购买或出售规定数量外汇的权利而不是义务;二是期权交易的收益与风险具有明显的非对称性。 二、 选择合适的规避工具 通过上述分析可以了解到, 不同的外汇衍生品具有不同的风险特征, 石油企业海外项目要根据自身的风险承受能力以及理财要求, 选择合适的避险工具。 三、 石油公司应该利用汇率来谋生 1. 公司制度的原因 由于我国石油企业为国企, 对于各种风险的防范意识较弱, 所以对汇率风险的防范没有总够的重视。 2. 领导人的目标 由于我国石油企业的垄断性, 领导人的政治任务高于企业利润最大化的任务, 所以对汇率风险造成的损失往往考虑不足。 3. 中国的汇率改革时间很短 石油企业往往低估了汇率变动将能带来的损失。 四、 石油公司如何使用更好的外国税收优惠产品 1. 加强与当地法、金融相关人才的沟通,及时关注汇率市场 石油企业要更好的进行外汇风险管理, 首先应该加强学习金融知识, 培养金融方面的人才;其次与当地外汇管理部门和商业银行保持沟通, 逐渐培养对汇率走势的感觉, 不仅要关注即期市场汇率走势, 还要关注远期市场;最后要构建自己的外汇风险管理框架。 2. 外汇风险控制的基本原则 外汇衍生品是把双刃剑, 运用不当也会给石油企业带来风险, 石油企业应根据自身业务的需求, 综合考虑各方面因素。首先遵循利益最大化原则。规避外汇风险要付出相应的管理成本, 成本的增加间接地扩大了由于风险而带来的损失, 要精确核算管理成本、风险报酬和风险损失之间的关系。其次采取策略多样化的原则。防范外汇风险的方法多种多样, 石油企业应先了解自己的实际情况和避险实际需要, 选择合理的避险工具。 3. 基础金融产品面临风险 避险工具有双重性, 可能会给石油企业带来额外的风险。首先外汇衍生品只能转嫁风险而不能彻底消除风险。外汇衍生品的风险机制是通过基础金融产品可能产生的风险转移给愿意承担该风险的另一方, 使基础金融产品持有人得以减少和控制自身风险, 达到保值目的。其次外汇衍生工具自身存在风险。作为合约产品, 外汇衍生品具有市场风险、流动性风险、信用风险等一系列风险。