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全球经济失衡的根源一个文献综述 一、 美国经常帐户失衡是经济均衡发展的动态均衡 据国际货币基金组织总裁罗德里戈拉托（rodriglato）介绍，“全球经济失衡”主要是指美国的正常项目逆差很大，而其他经济体，尤其是亚洲的新兴经济体，则相对应地具有较大的正常项目顺差。根据商务部网站数据显示:美国的经常项目逆差从2001年的3890亿美元增至2006年的8567亿美元, 2007年为7116亿美元, 比2006年下降了6.2%, 为连续5年创下历史最高纪录之后首次下降。占其GDP的比重也由3.8%增至5.1%;处于另一极端的中国, 其贸易顺差由2001年的226亿美元增至2007年的2622亿美元。按美方的统计, 中国多年以来为美贸易逆差的第一大来源地, 占其贸易逆差总额的1/4以上, 贸易差额由2001年831亿美元增至2005年的2016亿美元, 再增至2006年的2326亿美元, 占美2006年贸易逆差总额的28.4%。经常帐户的失衡又通过资本帐户的失衡来平衡, 即中国和亚洲用贸易赢余购买美国金融资产, 美国利用外资, 主要是亚洲的资金来弥补美国经常帐户赤字, 形成中国和亚洲在向美国出口商品的同时向美国输出资本的格局。 根据国际经济学的相关理论, 我们知道对于任何一个经济体要想保持其经济的持续健康成长, 维持其内外均衡是不可或缺的重要条件, 短期的小规模的失衡对其经济的影响也许不够明显, 因为经济生活中多数情况是不可能完全满足纯理论上的绝对均衡, 而只能是一种动态均衡。但是对于任何国家和地区来说, 全球经济失衡越严重对它们的不利影响也越大, 未来的调整过程也会越痛苦。 二、 世界经济失衡的根源 由于全球经济失衡主要表现为亚洲新兴经济体巨额的贸易顺差与美国的贸易逆差, 所以导致全球经济失衡的主要原因肯定离不开这两方的因素。 《纽约时报》的一篇社论就曾指出:全球经济失衡其根本原因在于美国的过度消费、储蓄不足与对出口设限的国内经济政策。因为从国际借贷的角度解释说, 一国在本国国民储蓄不足, 不能为本国投资提供足够资金的时候, 就需要从其他国家借入资金。因此, 经常项目逆差也就是储蓄与投资的缺口。根据两部门缺口理论, 从C+I+G十X=C+S+T+M得到 (S-I) + (T-G) =X-M, 美国的低利率导致的储蓄率连年下降和政府的赤字财政是贸易逆差的根源。 但是美国官方经济学家则认为全球经济失衡的原因在于东亚新兴市场国家执行了不合理的贸易和汇率政策。新任美国联邦储备主席伯南克认为, 这些国家通过阻止本币升值来获得出口型经济的增长, 并且在全球金融市场的限制大大放松的条件下, 仍然建立起过分强大的外汇储备。这部分储备用于购买美国的资产, 又压低了美国的利率。Francis认为, 过去一年里如果没有外资流入美国债券市场, 美国十年期国债收益将会提高1.5个百分点。利率的下降致使美国消费膨胀, 贸易赤字进一步扩大。因此, 失衡的根源在于东亚国家。 对应于此两种观点, 各国之间便被赋予了不同的调整经济的责任。第一种情况要求东亚国家通过改变出口导向的外贸政策削减出口, 通过本币对美元的升值来削减外汇储备, 最终减少美国的贸易赤字。这样的调整对于东亚出口型经济体来说将是不小的打击, 而调整的成本也将主要由它们承担。第二种情况则需要美国负起主要的责任, 通过紧缩性的政策, 提升利率和缩减财政赤字, 通过调整国内经济来缩小对外贸易的失衡。 对于以上两种观点, 笔者都认为这只是全球经济失衡的表象, 而非导致全球经济失衡的原因。比如美国面对持续扩大的贸易逆差与财政赤字, 为什么还能在过度消费、储蓄不足与对出口设限的经济政策下维持其经济的正常运行, 要是换成其他国家出现这样的问题可能早就发生危机了。而东亚新兴市场国家的人们为什么会把自己生产的大量廉价商品出口到美洲去供他们消费?有人说, 是东亚国家为了赚取外汇, 但是为什么东亚国家在赚取了大量外汇之后因为美国的出口设限政策无法购买到美国的高科技产品, 而只能投资于回报率很低的美国国债, 美国人又用这笔钱通过跨国公司投资于东亚这样的新兴市场国家赚取更高的投资回报收益。这显然是一种不公正的国际经济秩序, 以美国为首的发达资本主义国家凭借其在世界经济中的主导地位不断的剥削广大发展中国家。依笔者看来, 他们之所以能主导世界经济剥削广大发展中国家, 关键在二战后的美国于1944年通过布雷顿森林会议, 建立了以世界银行、国际货币基金组织和关贸总协定等国际组织为代表的新型世界经济体系。该体系中的核心是确立了各国货币与美元的固定汇率, 以及美元与黄金的价格比率, 从而确立起美元作为世界核心货币的地位。 当然, 布雷顿森林体系存在美元作为国际储备的供给与世界对美元信心的“特里芬两难”, 这一矛盾在60年代开始显现, 并