20231214-兴业证券-珍酒李渡-6979.HK-稀缺产能+错位竞争拉动增长.pdfVIP

海

外

研证券研究报告

究

食品饮料行业

＃

＃investSuggestion＃＃＃dyCompany＃

06979.HK珍酒李渡港股通（沪/深）

investSugdyStockco

de＃＃title＃

gestionCh

增持（下调）稀缺产能+错位竞争拉动增长

ange＃

＃createTime1＃

2023年12月14日

公投资要点

＃marketData＃

司市场数据＃summary＃

日期2023.12.13⚫珍酒李渡拥有丰富品牌矩阵，覆盖酱香、兼香、浓香等多个香型。在二十

深余年的发展过程中，珍酒李渡逐渐成为一家主打酱香型，主要针对次高端

收盘价（港元）8.95

度及以上市场的白酒企业，并于2023年4月27日成为港股白酒第一股。珍酒

总股本（亿股）32.71李渡拥有丰富品牌矩阵，包含珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大品牌，品牌

研总市值（亿港元）292.78覆盖酱香、兼香、浓香三大香型。2021年，按收入计，珍酒在酱香型白酒

究净资产（亿元）119.83赛道中规模排名第五（市占率1.8%)，是公司的主要增长引擎；李渡在兼香

型白酒赛道中规模排名第五（市占率2.1%），是公司的第二增长引擎；湘

报总资产（亿元）162.05窖、开口笑是湖南地区领先品牌。

告每股净资产（元）3.66⚫珍酒：1）优质稀缺属性提供定价支撑，行业集中度有望提升。珍酒拥有位

来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院于稀缺白酒产区的庞大产能，传承“12987”传统大曲坤沙工艺，优质酿造

整理

工艺保证醇美口感。2）减少外采，提升自产基酒产能。公司预期2024年前

＃relatedReport＃酱