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《金融工程学》作业三

第7章第17节结束时布置教材第130页1、2、3、4

1、假设在一笔互换合约中，某一金融机构每半年支付6个月期的LIBOR，同时收取8%的

年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。互换还有1.25年的期限。3个月、9个月和15个月的LIBOR（连续复利率）分别为10%、10.5%和11%，上一次利息支付日的6个月LIBOR为10.2%（半年计一次复利）。试分别运用债券组合和FRA组合计算此笔利率互换对该金融机构的价值。

答:（1）运用债券组合：

从题目中可知k?$400万，k*?$510万，因此

B?4e?0.1?0.25?4e?0.105?0.75?104e?0.11?1.25?$0.9824

fix 亿美元

B ??100?5.1?e?0.1?0.25?$1.0251

fl 亿美元

所以此笔利率互换对该金融机构的价值为

98.4－102.5＝－427万美元

（2）运用FRA组合：

3个月后的那笔交换对金融机构的价值是

0.5?100??0.08?0.102?e?0.1?0.25??107万美元

由于3个月到9个月的远期利率为

0.105?0.75?0.10?0.25?0.1075

0.5

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