第八章长期投资决策（下）_管理会计.docVIP

第八章长期投资决策（下）

1.项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。

2.本章主要研究投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率等指标。

3.长期投资决策评价指标可以分别按其是否考虑货币时间价值、指标的性质、指标的数量特征、在决策中的地位和计算的难易程度等标志进行多重分类。其中，最基本的分类是以是否考虑货币时间价值为标志进行的分类。

4.长期投资可以按其对象、动机、影响的范围、与再生产类型的联系和直接目标的层次等标志进行多重分类。

5.非折现评价指标的计算过程不考虑货币时间价值，包括:投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率和静态投资回收期。计算折现评价指标时必须充分考虑和利用货币时间价值的计算形式，包括:净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。

6.投资利润率与年平均投资报酬率指标均不考虑净现金流量因素，也不受建设期和投资方式的影响，它们的分子相同、分母不同。

7.原始投资回收率和静态投资回收期都需要考虑净现金流量因素，但前者不受建设期和投资方式的影响。当每年经营净现金流量相等时，两者互为倒数。

8.投资回收期两种表现形式的主要差别在于是否包括建设期。

9.投资回收期指标可分别按公式法和列表法确定，其中应用公式法的条件比较严格，而列表法则适用于任何条件。

10.净现值是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，它是计算其他动态指标的基础；净现值可以分别按两种方法计算，其中，特殊方法只有在投产后的净现金流量表现为普通或递延年金的形式才能应用。

11.净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比指标。

12.获利指数是指投产后按行业基准折现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

13.内部收益率是指项目投资实际可望达到的报酬率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率；内部收益率也可以分别按两种方法计算，其特殊方法只有在投产后的净现金流量表现为普通年金时才能应用；按该法计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值；一般方法又称为逐次测试逼近法。

14.内部收益率计算所采用的内插法是一种近似计算方法，无论是在特殊方法下，还是在一般方法下，都可能采用，其基本原理相同，但具体公式有差别。

15.净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标之间存在着同方向变动的依存关系；其中，净现值是最基本的指标。

16.由于所有的折现评价指标都是在项目的净现金流量的基础上计算的，因此，它们的计算都必然受到影响净现金流量的因素（如建设期的长短、分次投资还是一次投资的方式和期末残值的有无）制约，而且还会受到投产后净现金流量是否表现为年金形式的影响。但内部收益率指标不受行业基准折现率的影响。

17.运用评价指标，必须遵循具体问题具体分析、坚持财务可行性、分清主次指标和讲求效益的原则。

18.在对单一的独立投资项目进行财务可行性评价时，可能出现以下几种情况：第一，所有评价指标均处于可行区间，项目完全具有财务可行性；第二，所有评价指标均处于不可行区间，项目完全不具有财务可行性；第三，部分评价指标均处于可行区间，部分处于不可行区间，必须以主要评价指标为依据，据此做出项目基本具有财务可行性或基本不具有财务可行性的结论。

19.参加多个互斥方案比较决策的每个方案都必须具备财务可行性。

20.项目投资多方案比较决策的方法主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法。前两种方法适用于原始投资相同的多方案比较决策；后三种方法适用于原始投资不相同的多方案比较决策,年等额净回收额法和计算期统一法尤其适用于项目计算期不同的多方案比较。