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2024年玻璃基板行业分析报告

2024年3月

目录

TOC\o1-4\h\z\u一、玻璃基板：面板产业的“硅圆片” PAGEREFToc363738113\h4

1、“站在”液晶产业链的顶端 PAGEREFToc363738114\h4

2、溢流熔融法是玻璃基板制造的主流工艺 PAGEREFToc363738115\h6

3、高世代化和轻薄化是玻璃基板的发展趋势 PAGEREFToc363738116\h7

二、寡头垄断、“难进易出”造就玻璃基板行业高利润率 PAGEREFToc363738117\h8

1、全球市场供需稳定，需求增速主要来自大陆 PAGEREFToc363738118\h8

2、高技术壁垒造就的寡头垄断的高利润率行业 PAGEREFToc363738119\h10

（1）“微笑曲线”最顶端，整个液晶产业链最赚钱 PAGEREFToc363738120\h11

（2）工艺、配方及设备构成玻璃基板行业三大技术壁垒 PAGEREFToc363738121\h12

（3）高技术壁垒阻挡后进者——彩虹集团咸阳1线的五年转固路 PAGEREFToc363738122\h13

3、低退出机制利于减缓供给压力，避免厂商杀价厮杀 PAGEREFToc363738123\h15

（1）玻璃基板产线投资额不高，退出的资金压力不大 PAGEREFToc363738124\h15

（2）玻璃基板生产厂商有能力并且有动力转做玻璃盖板 PAGEREFToc363738125\h15

三、玻璃基板国产配套势不可挡 PAGEREFToc363738126\h17

1、有空间：玻璃基板自给缺口大 PAGEREFToc363738127\h17

（1）大陆玻璃基板需求持续增长 PAGEREFToc363738128\h18

（2）大陆玻璃基板供应严重不足 PAGEREFToc363738129\h18

2、有需求：国产玻璃基板价格优势明显，下游渴求配套 PAGEREFToc363738130\h19

3、有政策：打通液晶产业链，国家支持不遗余力 PAGEREFToc363738131\h21

4、有轨迹：从5代线自给率提升看6代线 PAGEREFToc363738132\h22

四、行业标杆分析：宝石A——玻璃基板本土配套的代言人 PAGEREFToc363738133\h23

1、东旭集团：打造产业集群，本土玻璃基板龙头雏形已现 PAGEREFToc363738134\h23

（1）5代线已稳定供货，为6代线量产打下坚实基础 PAGEREFToc363738135\h25

（2）5代线业绩佳，下游反应好：技术成熟可靠 PAGEREFToc363738136\h25

（3）公司贯通溢流熔融法，5代线升6代线技术跨度不大 PAGEREFToc363738137\h26

（4）6代线单线盈利预测 PAGEREFToc363738138\h28

2、起步基板，宝石A未来想象空间无限 PAGEREFToc363738139\h28

（1）公司低世代线产品已向台湾渗透，有望起步国产配套后向外开拓市场 PAGEREFToc363738140\h28

（2）向高世代线和新型玻璃基板进发 PAGEREFToc363738141\h29

（3）公司不排除转做玻璃盖板的可能 PAGEREFToc363738142\h30

3、风险提示 PAGEREFToc363738143\h31

一、玻璃基板：面板产业的“硅圆片”

1、“站在”液晶产业链的顶端

玻璃基板是构成液晶面板重要的原材料之一。液晶面板的关键结构类似于三明治，两层“面包”（TFT基板和彩色滤光片）夹“果酱”（液晶），故制作一片TFT-LCD面板需要用到两片玻璃基板，分别作为底层玻璃基板和彩色滤光片底板使用。

玻璃基板在TFT-LCD原材料成本中占比约20%，对面板产品性能的影响十分巨大，面板成品的分辨率、透光度、厚度、重量、可视角度等指标都与所采用的玻璃基板质量密切相关，作为重要的基底材料，玻璃基板之于TFT-LCD产业的意义相当于硅晶圆之于半导体产业。

玻璃基板分为含碱和无碱两种。有碱玻璃主要用于TN/STN型液晶面板中，但对于TFT-LCD，由于玻璃基板中碱金属离子会影响薄膜晶体管栅压的稳定性，故基板的制造必须使用