股权激励-创业团队必读.pptVIP

利用资本战略形成有效激励:

基于EVA的

股权激励方案设计;1;2;激励和股权激励;4;5;6;但是现代经济管理中股权激励的效果已部分地发生变质;在股权激励中引入

EVA方案的必要性;9;10;资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或

利用盈利留存对企业追加投资的总额。如果管理者能有效运用资产，那么

获取相同税后净营业利润所需的资本将减少，而盈余现金就能回报给投资

者用来投资其它企业并促进经济增长。通过向管理者收取资金成本，EVA

鼓励管理者高效投入资本和利用资产，使管理者可以有效地对债权人和股

东负责。

资本成本是总资本乘上资本成本率得出的数额。这里资本成本不是企

业必须付出的现金成本，而是经济学意义上的机会成本。资本成本率与在

同等风险条件下投资者所能在股票和债券的组合上所获得的收益率相等。;EVA的用处;EVA与股权激励;效率优先兼顾公平的

股权激励方案;EVA方案的优势;EVA与股权激励的结合;17;案例一青岛啤酒;19;案例二泰达股份——不完全的EVA股权激励表现出来的缺点;泰达股份的业绩股票激励方案分析：（1）激励模式选择恰当。泰达股份是一家综合类的

上市公司，其业绩较为平稳，现金流量也较为充裕，因此比较适合实行业绩股票计划。

（2）激励范围较为合理。泰达股份业绩股票计划的激励对象包括公司高级管理人员和

核心骨干员工，既对管理层对公司的贡献作出了补偿，激励管理层为公司的长期发展

及股东利益最大化而努力，同时也有利于公司吸引和留住业务骨干，保持公司在核心

人力资源方面的优势。另外，这样的激励范围使公司的激励成本能得到有效控制，使

成本－效益比达到较佳状态。

（3）激励力度偏小。公司激励方案确定的激励力度为不大于当年净利润的2％，这一

激励力度从实施业绩股票激励制度的上市公司总体看来是较低的。虽然公司的净利润基

数较大，可以从一定程度上减弱激励力度偏小的影响，但由于参与激励基金分配的人数

相对较多，故激励力度仍然没有得到有效提高。如公司1998年度的净利润为1.334亿元，

按规定可提取266.8万元的激励基金，激励对象如果按15人计算的话，平均每人所获长

期激励仅为17.8万元。在泰达股份的主营业务以传统化产品为主的时候，由于传统行

业的企业对人才的竞争不象高科技企业那么激烈，因此激励力度偏小对股权激励效果的

影响不会太明显。但近年来，泰达股份已逐步向基础设施公用事业转移，并在原有产业

中重点投资发展一些技术含量高、附加值高、市场潜力较大的高科技化纤产品，实现产

品的结构调整和高科技创新，而高科技企业对人才的争夺将会比传统企业激烈得多，此

时较小的激励力度对股权激励效果的影响可能也要明显得

多;（4）股权激励的实施时机较为适宜。泰达股份的股权激励方案设计之时，正值公

司对内部管理机制和行业及产品业务结构进行大刀阔斧的改革和重组创新，企业结构发生较大的调整。在此时进行股权激励制度安排有利于公司管理制度的整体设计，有利于股权激励制度与其它管理制度之间的协调和融合，降低制度安排和运行的成本，激励效果也较易发挥，同时也更易于为公司股东、员工和社会公众所接受。

（5）业绩目标的设定缺乏弹性。在泰达股份的《激励机制实施细则》中，企业业绩年增长15％是其中最重要的考核指标之一，这一业绩目标对于企业目前的情况而言是较为适当的，一方面这一指标是可以达到的，另一方面是要“跳起来”才能达到，对激励对象而言，动力和压力并存。但企业和市场的情况千变万化，对于一个成熟的市场，企业要长时间地保持15％的业绩增长速度并非易事，如果最后这个业绩目标对于激励对象而言是“跳起来”也摘不到的苹果，那么业绩股票计划也就丧失了其应有的激励作用。这个时候如果希望股权激励计划继续发挥作用的话，就很可能需要对业绩股票方案重新进行设计，并由股东大会讨论决定。而如果泰达股份在一开始设计股权激励方案时就采用一些相对业绩指标，如高于同行业的业绩增长率多少个百分点等，日后就不需要再对此进行修改了。

;23;股权激励方案设计需考虑的因素;股权激励方案设计需考虑的因素;3、实行按EVA的标准进行激励。确定静态持股比例，薪酬委员会根据激励对象的业

绩考核标准，以效率和公平的原则确定。确定某一年EVA基数，根据未来年份EVA的增

长率，确定激励的力度，防止力度过小。确定EVA基数后其增长部分实施增量持股或直

接分红;上市公司中实施股权激励的公司类型;股权激励月度统计;股权激励方式统计;股权激励明细;股权激励明细;股权激励明细;期间费用率变化;净利润同比增长;股权激励公司相对于大盘的走势;不同激励方式相对于大盘的走势;不同类型的股权激励的具体表现;看好股权激励完善的上市公司;激励基金的提取可参考同类电缆企业——宝胜股份的提取方法（如下：）;