计算机行业深度报告：AI PC元年开启，关注增量部件.docxVIP

目 录

AIPC正式面世，有望提升用户体验 3

AIPC元年开启，关注增量部件 4

终端进入去库尾声，24年有望恢复增长 12

投资建议 15

风险提示 16

插图目录

图1：AI处理从云端到边缘端 3

图3：联想推出首款AIPC 3

图2：AIPC四大核心价值 3

图4：AIPC针对工作、学习、生活场景提供的个性化服务 4

图5：联想展示AIPC的回答 4

图6：MeteorLake产品介绍 4

图7：MeteorLake提供多元AI算力 4

图8：英特尔内部测试结果 5

图9：AMD锐龙路线图 5

图10：锐龙8040运行Llama2、Vision模型的性能进一步提升 5

图11：高通骁龙XElitePC处理器 6

图12：联想X1Carbon、小新Pro16的AI功能 7

图13：戴尔灵越13的AI功能 7

图14：联想官网CES2024页面 8

图15：AMD1月8日在CES2024的演讲 8

图16：英特尔启动首个AIPC加速计划 8

图17：中国市场AIPC渗透率预测 9

图18：中国市场AIPC销售规模预测 9

图19：美光FY24Q1对AIPC的表态 11

图20：英特尔发布会展示的AIGC助手 11

图21：英特尔与12家模型厂商合作 11

图22：全球PC渗透率 12

图23：欧美国家PC渗透率 12

图24：近年全球PC出货量 13

图25：近年联想集团存货 14

图26：近年戴尔存货 14

图27：近年惠普存货 14

图28：近年宏碁存货 14

图29：近年华硕存货 15

表格目录

表1：多个品牌发布基于Ultra处理器的终端产品 6

表2：传统芯片与人工智能芯片的特点 9

表3：模型压缩技术分类 12

表4：2023Q3终端厂商全球PC出货量 13

表5：重点公司盈利预测及投资评级（截至2024/1/9） 15

AIPC正式面世，有望提升用户体验

混合AI有望逐步推广。混合AI指的是云端和终端协同处理AI任务，可选择云端或终端作为工作负载的中心，在必要时向终端或云端分流相关任务。相较于目前在云端完成大模型的训练和推理而言，混合AI架构具有算力成本低、时延低、数据安全性高等特点，后续有望逐步推广。

图1：AI处理从云端到边缘端

数据来源：《混合AI是AI的未来》，

AIPC正式面世。2023年10月24日，联想在创新科技大会上展示了首款AIPC。AIPC能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现人机的自然交互，并且可以实现离线运行。根据联想的定义，AIPC能够提供多场景下的个性化服务、即时可靠的智能服务、更低的大模型使用成本、可信安全的个人数据与隐私保障等四大核心价值。

图2：联想推出首款AIPC 图3：AIPC四大核心价值

数据来源：联想公众号， 数据来源：2023英特尔新品发布会，

AIPC有望提升用户体验。与公共大模型所提供的回答相比，AIPC由于基于本地用户数据进行微调，将更加强调个性化。在联想创新科技大会上，联想展示了公共大模型与AIPC回答行程计划的区别，其中AIPC会根据用户偏好定制行程、酒店、餐厅等。在面对企业用户时，会上展示了AIPC如何赋能差旅计划制定、供应链风险管控等场景，

其中针对差旅计划制定，AIPC能够结合公司差旅政策、审批流程以及员工个人的信息和偏好进行计划的制定。在体验与安全性上，AIPC主要在本地完成推理，与云端交互相比，时延会更低、体验效果更好；同时，只有在不涉及用户隐私的公共请求才会调用云端服务，进一步保障了用户的数据安全。

图4：AIPC针对工作、学习、生活场景提供的个性化服务

数据来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，

图5：联想展示AIPC的回答

数据来源：联想创新科技大会2023，

AIPC元年开启，关注增量部件

AIPC有望迎来放量

芯片厂商密集发布嵌入AI能力的处理器。2023年以来AMD、高通、英特尔等厂商密集发布嵌入AI能力的CPU处理器。其中，英特尔在12月正式发布代号为MeteorLake的Ultra，首次将NPU