社会服务行业2024年度策略：全年复苏预期兑现后，性价比消费值得关注.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u板块复盘：23业绩复苏预期兑现，市场表现欠佳 6

股价表现：跌幅显著，跑输大盘 6

板块业绩：Q3板块业绩加速复苏，全年预期完成初步复苏 6

消费环境：消费信心低位回升，理性体验需求扩充 9

消费信心低位回升，社零增速恢复良好 9

服务类消费占比提升，理性体验需求扩充 10

旅游：国内游关注企业内生增长，跨境游静待供给优化 12

国内游：复苏阶段初步完成，后续关注企业内生增长 12

跨境游：跨境游修复加速中，静待供给端持续优化 16

演艺演出：演出市场供需两旺，高景气度有望延续 18

酒店：中高端转型趋势保持，品牌效应值得期待 20

酒店行业：营收实现良好增长，中高端酒店客房占比持续提升， 20

酒店公司：三季度出行旺季推动业绩加速修复，展望24或回归行业稳健增长 23

餐饮：消费者更注重质价比，关注预制菜万亿级别赛道 24

人服：就业市场压力仍存，关注灵活用工市场 26

会展：全球市场恢复提速，外展有望持续受益 29

2023年复盘：疫后展览需求集中释放，会展企业业绩快速恢复 29

2024年展望：全球会展市场恢复提速，出海需求旺盛外展受益 29

免税：离岛免税持续修复，市内免税增量可期 31

离岛免税：海南客流稳定增长，免税销售略有承压 31

口岸免税市内免税：机场免税有望加速回暖，市内免税潜力可期 32

其他零售：名品折扣零售领先恢复，相对具有抗周期性 34

跨境电商：海外线上购物需求旺盛，跨境电商供应链优势凸显 35

2023年复盘：海外高通胀下需求向好，低运费叠加人民币贬值助推出口 35

后续展望：海外电商渗透率持续提升，中国跨境电商供应链优势凸显 36

122024年投资策略 37

风险提示 38

图表目录

图表1.申万一级行业累计涨跌幅（2023.1.1-2023.12.22） 6

图表2.社服各子板块累计涨跌幅（2023.1.1-2023.12.22） 6

图表3.申万社会服务板块营收及增长 7

图表4.申万社会服务板块归母净利润及增长 7

图表5.社会服务子板块及旅游零售营收同比增速 7

图表6.社会服务子板块及旅游零售归母净利润同比增速 7

图表7.社会服务及子板块毛利率水平 8

图表8.社会服务及子板块净利率水平 8

图表9.消费者信心低位回升 9

图表10.我国居民消费意愿稳定，投资意愿小幅回升 9

图表11.23年社零增速提升 9

图表12.23年餐饮收入增长迅速 9

图表13.限额以上分类品社会消费品零售总额增速 10

图表14.消费品类结构变动 10

图表15.消费者频繁使用的购物软件 11

图表16.频繁使用某购物平台的原因 11

图表17.23Q1-3主要景区游客数量及恢复状况 12

图表18.23Q1-3各上市公司营收大部分已恢复至疫前同期水平 12

图表19.Q1-3各上市公司归母净利润大部分已恢复至疫前同期水平 13

图表20.20-23年我国节假日旅游人次和收入与恢复状况 13

图表21.国庆中秋假期重点景区客流量收入状况 14

图表22.文旅部出境游恢复安排 16

图表23.入境免签政策恢复情况 16

图表24.港澳台及国际航线旅客运输量变动情况（月） 17

图表25.全国演出票房收入 18

图表26.全国旅游演出场次 18

图表27.全国旅游演艺票房收入 18

图表28.三大酒店集团总门店持续增长 20

图表29.三大酒店集团储备店增速放缓 20

图表30.三大酒店持续中高端化升级（按客房数） 20

图表31.三大酒店持续中高端化升级（按酒店数） 20

图表32.月度开业酒店数变动情况 21

图表33.月度签约酒店数变动情况 21

图表34.三大酒店集团各季度新开业品牌数量TOP5（单位：家） 21

图表35.全国星级酒店RevPAR变动 22

图表36.全国各等级星级酒店RevPAR同比变动 22

图表37.三大酒店集团同店RevPAR恢复情况 22

图表38.三大酒店集团混合店RevPAR恢复情况 22

图表39.首旅酒店营收及归母净利润变化 22

图表40.君亭酒店营收及归母净利润变化 22

图表41.锦江酒店境内营收及归母净利润变化 23

图表42锦江酒店境外营收及归母净利润变化 23

图表43.23年末社零餐饮同比增速上升 24

图表44.限额以上餐饮收入同比恢复情况同样良好 24

图表45.2026年预制菜市场有望达到万亿级别 24

图表46.节