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中国外汇储备的困境与管理对策研究的中期报告

【摘要】自2009年开始，中国外汇储备一直保持在3万亿美元以上的水平，但自2014年起，储备量开始下降。这种趋势在2016年进一步加剧，尽管人民币已经成为国际货币篮子的重要组成部分，但市场对其稳健性的质疑仍在持续。本文旨在分析政策对汇率控制的影响，并提出管理策略建议。

【关键词】外汇储备；人民币；汇率控制；管理策略

一、引言

中国外汇储备是指中国央行掌握的以外币形式计算的可自由使用的资产总额。自2009年以来，中国的外汇储备一直保持在3万亿美元以上的高水平。然而，自2014年起，储备量开始下降，并在2016年进一步加剧。在此期间，人民币已经成为国际货币篮子的重要组成部分，但市场对其稳健性的质疑仍在持续。

本文将首先分析当前汇率控制的政策对外汇储备的影响，其次提出外汇储备管理中的主要挑战，最后提出解决问题的具体建议。

二、政策对外汇储备的影响

中国通过政策干预来控制人民币汇率，包括干预外汇市场，限制外汇交易及对外贴现，提高利率，缩减货币供应等措施。政策控制虽然有效地稳定了汇率，并有助于增加外汇收入，但却导致了外汇储备的不断消耗。

在当前市场环境下，一些外资机构怀疑中国的汇率措施是否可持续，尤其是在强劲的资本流出和对汇率的投机性压力下。怀疑声不断导致外汇储备的流失加剧，加上货币贬值压力，人民币贬值压力不断加剧。

人民币国际化是中国重要的经济战略之一。当前来看，虽然人民币已成为国际货币篮子的重要组成部分，甚至有嵌入SDR权重的可能，但其实现全球货币化却面临着巨大的挑战。首先，人民币的交易规模和市场深度都远远不足以支撑其成为真正的全球货币。其次，人民币的合规程度、流动性和透明度仍需提高，这也对其国际化构成了制约。

三、外汇储备管理中的挑战

外汇储备管理中的挑战主要包括以下方面：

1.风险控制：当前全球经济下滑，人民币汇率波动加大，经济不确定性因素增多，汇率风险不可忽视。因此，如何对外汇储备进行有效的风险管理，是一个重要的课题。

2.外汇储备的流失：随着经济结构的转型，国内企业对外投资增加，外资流入减少，这直接导致了外汇储备的流失，加上人民币汇率走弱的影响，外汇储备下降的风险不断增大。

3.投资收益率的下降：随着全球央行实行宽松货币政策，世界主要货币利率水平的下降，对外汇储备产生了负面影响，使其货币政策效果下降。

四、外汇储备管理策略建议

针对外汇储备管理中面临的挑战，有以下策略建议：

1.提高人民币的国际化程度，构建人民币全球支付系统，加强人民币国际金融中心的建设。只有提高人民币的国际化程度，增强其吸引力，才能获得更广泛的国际储备汇流、提高资产的流动性和价值。

2.发挥外汇储备的多元化作用，加强外汇储备的管理和分散投资，降低单一货币和资产的风险。在全球市场上开展更多的投资活动，并加强外汇储备的投资收益率，使其具备更多的实现收益的渠道，从而有效地降低外汇储备的流失风险。

3.推进金融结构改革，提高金融体系的风险管理水平，加强对跨境资本流动的监测和控制。加快金融结构变革，完善金融监管，压缩金融风险，才能更好地保护外汇储备的安全。同时，加强对跨境资本的监测和控制，从源头上实现对外汇储备的保护。

综上所述，我国外汇储备的在今后的管理中需要加强对汇率的控制，同时要保证外汇储备的安全。应加强对外汇储备的管理、流失控制、投资收益率的提高等方面的工作，以实现外汇储备的安全和可持续发展。