原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
01价格
02库存
社会流通库存
目录期货所库存
CONTENTS03供需
供给：产能/产量
需求：型材/板带箔/线缆开工率
04吨铝利润
2
0011
投资要点：截止到2024年3月10日，A00铝均价为19180元/吨，铝价围绕19000元/吨区间震荡。受益于氧化铝价
格以及动力煤价格回调影响，电解铝行业平均单吨利润突破2000元/吨，利润周度环比继续回升，环比+6%，同
比+77%。春节前后受放假/气候等影响，铝锭/铝棒存在累库，目前铝锭累库速度减缓，铝棒去库2.68%。宏观
上，美国降息预期增强，两会召开后提出设备更新等需求，利好工业金属。
1.价格：沪铝价格突破19000，伦铝价格受美国降息预期增强等事件影响上升较多。氧化铝价格回调，红海危机
以及几内亚油库爆炸事件的影响消化，国内河南/山西等地限产成为氧化铝供需扰动主要因素。
添加标题
2.库存：铝锭累库幅度降低，社会流通库存周度同比+4%，中国铝棒地方库存周度转为去库，同比-3%。
3.供给：2024年以来电解铝产能未有新增，供给端增量有限。
4.需求：2月份受春节影响，型材端下游开工率出现明显下降，随着汽车/新能源等需求稳中向好影响，有望迎来
需求拐点，需求端存在刚性。
5.利润：截止到2024年3月10日，参考SMM测算，电解铝行业平均单吨利润2207元/吨，受氧化铝成本以及电解
铝价格回调影响，利润周度环比上升6%，同比上升77%。
风险提示：宏观经济风险、政策变化风险、经营风险、产能变动风险。3
00111190009000
添加标题
资料来源：Wind，iFind，SMM，浙商证券研究所注：数据截止2024年3月10日4
0022
140141030
11.33
12012
25
8添加标题25.8
10010
16.34
文档评论（0）