三月上旬电视面板涨价趋势明确，2023Q4存储产业营收环比高增.pdfVIP

核心摘要

行业要闻及简评：1）三月，随着春节结束企业复工，加之LCDTV面板涨价预期明确，品牌采购需求趋于积极，供应端稼

动率随之显著提升。但整体而言，面板厂依然坚持按需生产，基于采购持续恢复背景下的产能调整并不会改变全球电视面

板供需偏紧的市场走向。受整机厂商需求前移和面板厂商产能策略的双重影响，电视面板产业链对弈的天平再次向供应端

倾斜。2）据TrendForce集邦咨询研究显示，受惠于备货动能回温，以及三大原厂控产效益显现，主流Dram产品的合约价

格走扬，带动2023年第四季全球DRAM产业营收达174.6亿美元，季增29.6%。目前观察2024年第一季DRAM市场趋势，原厂目

标仍为改善获利，涨价意图强烈，促使DRAM合约价季涨幅近两成，然出货位元则面临传统淡季而略微衰退。3）据

TrendForce集邦咨询研究显示，2023年第四季NANDFlash产业营收达114.9亿美元，季增24.5%。主要受惠于终端需求因年

终促销回温，加上零部件市场因追价而扩大订单动能，位元出货较去年同期旺盛。

一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均有所上涨。3月8日，美国费城半导体指数为4957.80，

周涨幅为0.57%，中国台湾半导体指数为518.75，周涨幅为10.95%。

投资建议：当前，半导体行业处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，此外，消费电子有所

回暖，半导体国产化进程也在持续推进，AI带来的算力产业链也将持续受益，我们看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。

推荐北方华创、拓荆科技、华海清科、鼎龙股份等；关注AI+半导体投资机会，推荐芯原股份、源杰科技、长光华芯。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

行业要闻及简评

三月上旬电视面板涨价预期明确

三月，随着春节结束企业复工，加之LCDTV面板涨价预期明确，品牌采购需求趋于积极，供应端稼动率随之显著提升。但整体而言，面

板厂依然坚持按需生产，基于采购持续恢复背景下的产能调整并不会改变全球电视面板供需偏紧的市场走向。受整机厂商需求前移和面

板厂商产能策略的双重影响，电视面板产业链对弈的天平再次向供应端倾斜。全球电视面板市场表现如下：32”，采购需求恢复，2月均

2020年1月10日

价上涨2美金，随着备货释放，预计3月均价上涨1美金；50”，欧美市场需求有所恢复，2月均价上涨2美金，预计3月均价上涨2美金；

55”，品牌抄底备货需求释放，2月均价上涨3美金，预计3月均价上涨3美金；大尺寸方面，品牌需求维持相对强劲，叠加头部面板厂商

策略驱动，预计3月均价维持约3美金涨幅。

三月上旬电视面板价格预期(美金/片)

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资料来源：群智咨询，平安证券研究所

行业要闻及简评

2023年第四季DRAM产业营收季增近三成

据TrendForce集邦咨询研究显示，受惠于备货动能回温，以及三大原厂控产效益显现，主流产品的合约价格走扬，带动2023年第四季全

球DRAM产业营收达174.6亿美元，季增29.6%。目前观察2024年第一季DRAM市场趋势，原厂目标仍为改善获利，涨价意图强烈，促使DRAM

合约价季涨幅近两成，然出货位元则面临传统淡季而略微衰退。

2020年1月10日

产能规划方面，三星去年第四季大幅减产，在库存压力改善后，今年第一季投片开始回升，稼动率约为80%。下半年旺季，需求预期将较

上半年明显增温，产能会持续拉高至第四季。SK海力士则积极扩张HBM产能，投片量缓步增加，随着HBM3e量产后，相关先进制程投片亦

持续上升。美光投片量有回温趋势，后续将积极增加其先进制程1betanm比重，用于生产HBM、DDR5与LPDDR5(X)产品，因先进制程的设

备增加，届时产能将较为收敛。

2023年第四季全球DRAM厂自有品牌内存营收排名（百万美元）