传媒行业深度：OpenAI的飞轮，“AI新品”%26“巨量融资”%26“算力”.pdfVIP

传传媒媒

行业评级强大于市（维持评级）

2024年3月14日

OpenAI的飞轮:

“AI新品”“巨量融资”“算力”

证券分析师：

杨晓峰执业证书编号：S0210524020001

研究助理：

马梓燕执业证书编号：S0210124030014

请务必阅读报告末页的重要声明陈熠执业证书编号：S0210123080069

Ø投资建议：

Ø建议关注：一、短期视角：从OpenAI新品节奏视角的映射逻辑：

1、Sora落地：1）IP产业链：荣信文化、掌阅科技、中文在线、中信出版、奥飞娱乐等；2)、主旋律，人民网；3）

AI电影产业链：上海电影、光线传媒等；4)、文生视频，超讯通信和因赛集团。

2、文生3D3D素材，丝路视觉、凡拓数创；游戏公司，紫天科技、宝通科技、恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉

比特、完美世界、盛天网络、游族网络、星辉娱乐、姚记科技、神州泰岳。

3、Agent：昆仑万维。

4、港股内容平台：阅文集团、哔哩哔哩、快手。

Ø建议关注：二、中期视角：从OpenAI与竞对的竞争来看，行业进入GPT4冲刺期，AI推理将出现拐点式增长，同时

AI新平台或诞生。

1、AI推理算力：海外算力，英伟达和AMD，及与之相关的光模块如中际旭创等；国内算力，华为昇腾算力产业链、

寒武纪等。

2、AI新平台：字节AI工厂模式暂时领跑，字节产业链如省广集团；同时关注腾讯、阿里和百度的最新进展。

Ø建议关注：三、长期视角：从OpenAI的未来发展路径来看，核心是通过“重置产业链”降低“高性能高算力”的

AI新模型的单用户算力成本，促使消费者能在一定付费下使用最新AI模型。因此在此背景下长期视角的产业链环节主

要是晶圆厂和电厂，晶圆厂包括台积电、中芯国际、英特尔。

Ø风险提示：海外AI融资进度不及预期，海外AI产业重置进度不及预期

3

nOpenAI的“融资规划和实际重置成本”

目

nOpenAI的“AI新品规划算力需求”

nOpenAI与竞对的资源竞争：融资算力能源

录n投资建议风险提示

4

图表：OpenAI飞轮研究框架

OpenAI以什么理由融资？OpenAI如何重置产业链？

OpenAI成长空间重切入芯片生产上游

置

日活用户数空间”多模态高算力”产应

用

推

的AI新品业