节后浆纸迎来“小阳春”.pdfVIP

行业研究|深度报告

图22：白纸板月度产量（千吨）12

图23：白纸板开工率（%）12

图24：箱瓦纸月度产量（千吨）12

图25：箱瓦纸开工率（%）12

图26：各纸种供需平衡测算表（单位：万吨/%）13

图27：文化纸企业库存天数15

图28：白纸板企业库存天数15

图29：箱板纸企业库存天数15

图30：瓦楞纸企业库存天数15

图31：包装纸下游需求跟踪16

图32：文化纸下游书报杂志累计零售额（亿元）及累计同比（%，右轴）16

图33：内盘针叶浆、阔叶浆价格略有提升，内盘化机浆价格延续下降16

图34：智利Arauco针叶浆和阔叶浆报价变动（美元/吨）17

图35：智利Arauco外盘报价变动（美元/吨）17

图36：我国港口纸浆库存（万吨）：截至2024年2月底，我国港口纸浆总库存位于2022年2月至今历史分位数96%

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图37：欧洲港口纸浆库存（万吨）：截至2024年1月，欧洲港口纸浆库存位于2016年以来历史分位数55%17

图38：全球木浆部分计划新增产能梳理-商品浆（单位：万吨）18

图39：国内木浆部分计划新增产能梳理18

图40：阔叶木片进口均价（美元/吨）18

图41：太阳纸业杨木片采购价格（元/吨）18

图42：欧洲木浆市场各阶段库存（千吨）和浆价走势，生产端库存偏低19

图43：欧洲终端木浆消费量（万吨）19

图44：欧洲终端木浆库存量（万吨）19

图45：Suzano木浆现金成本（单位：巴西雷亚尔/吨）20

图46：不同地区漂白阔叶浆现金成本（美元/吨）（到岸价，含运输费）20

图47：全球针叶浆和阔叶浆新增供给和新增需求（万吨）21

图48：全球PMI指数为需求跟踪指标21

表1：经测算，目前多数头部纸企平均吨盈利未修复到历史中枢水平8

表2：各纸种价格变动及后续提价计划梳理11

表3：部分大宗纸新增产能梳理13

表4：特种纸企业新增产能梳理14

表5：Suzano中国市场阔叶浆报价梳理17

请阅读最后评级说明和重要声明5/24

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行业研究|深度报告

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