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策略报告
图21我国专利密集型产业增加值占GDP比重状况17
图22我国算力增长状况19
图23全球算力规模与增速状况19
图24我国专用设备近年利润状况22
图25近年LME铜的价格和库存状况23
图26近年LME铝的价格和库存状况23
图27我国电池级碳酸锂平均价状况24
图28我国家用电器近年零售状况25
表1二季度市场主导力量概括2
表2主要宏观经济指标预测(%)5
表3总量数据公布状况相对滞后9
表4上游行业数据公布状况相对滞后10
表5中游制造行业数据公布状况相对滞后10
表6中下游行业数据部分已公布10
表7下游消费数据公布状况11
表8春节开市前三维度状况12
表9春节开市后三维度状况12
表10净利润_PE模型2024年一季度收益状况16
表11策略三维度模型分析结论汇总19
表12我国人形机器人技术发展目标21
敬请阅读末页之重要声明
策略报告
1三维度透视二季度投资方向
我们的策略主要遵循三维度模型，将宏观因素、市场面因素、基本面因
素相综合，结合资本市场展现的周期性规律，最终实现对市场投资方向的指
引。（三维度模型详见：湘财证券-2023年度A股策略：等待短
周期拐点，看大安全、疫后恢复与产业升级》）
图1策略研究三维度模型框架
资料来源：湘财证券研究所制作
三维度，各自在不同时期会出现强弱变化，且三者比较，将最强者推上
市场主导力量地位，主导一段时间内的行情走向。
对此前三维度市场主导力量进行归纳，主要有：短周期趋势（政策面）、
市场趋势（市场面，可以使用技术手段辅助判断）、重大行业变革（基本面，
2006-2007年的周期，2013-2015年的智能手机，2023~年的人工智能），等等。
思考：策略分析着重对趋势状况的研究，而投资实践，着重于拐点的把
握，本质是追逐趋势内在的细微变化。
敬请阅读末页之重要声明1
策略报告
2二季度的三维度变化
我们对2024年二季度的三维度状况详细剖析，总体表现为：政策面偏弱，
处于逐步转强过程中；市场面偏弱，已过了最弱的状况，逐步变强中；基本
面喜忧参半，行业方面有强有弱：长期视角的人工智能、短期视角的机械、
家电、汽车呈现强势。
表1二季度市场主导力量概括
变量8种组合
政策面强
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