中国民航信息网络-市场前景及投资研究报告-中国民航业成长,服务内容延伸.pdf

2024年4月25日

中国民航信息网络(0696.HK)：

中国民航业成长+公司服务内容延伸

本篇报告主要观点

•公司是中国航空旅游业信息技术解决方案的主导供应商。以2023年为例，公司营收69.84亿元，航空信息技术服务占比

55.1%、结算及清算服务占比6.4%、数据网络及其他占比24.2%、系统集成服务占比14.2%。

•第一增长动力：中国民航业的成长。我们判断持续增长的航空出行需求将航空信息技术服务等持续增长，航司与机场端

供给对航空出行需求形成支撑，也同步带来相应的软硬件集成服务需求。

•第二增长动力：公司服务内容的延伸。第一重延伸来自向非航空信息技术的发展，第二重延伸来自智慧民航应用领域的

扩展，第三重延伸来自未来向非民航领域延展。

•盈利预测及投资建议：我们预计中国民航信息网络2024-2026年营收为8341.90百万元、9497.80百万元和10031.85百万元，

归母净利润分别为2347.82百万元、3037.90百万元、3342.33百万元（EPS分别为0.80元、1.04元和1.14元），对应2024

年4月24日收盘价10.04港元（汇率按照1港元=0.92元计算）PE分别为11.51倍、8.9倍和8.09倍。考虑长期成长性及短期

航空客运量在持续恢复增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

•风险提示：宏观经济增长不及预期、机票价格大幅上涨、人力成本上涨超预期。

财务摘要2022A2023A2024E2025E2026E

营业收入(百万

5210.116983.858341.909497.8010031.85

元)

YoY（%）-4.86%34.04%19.45%13.86%5.62%

归母净利润(百

626.501398.952347.823037.903342.33

万元)

YoY（%）13.64%123.30%67.83%29.39%10.02%

毛利率（%）40.69%52.51%58.00%60.00%60.00%

每股收益（元）0.210.480.801.041.14

ROE0.030.070.100.120.11

市盈率72.2925.8811.518.908.09

2

目录

contents

01公司介绍：中国民航业的信息中枢

02