如何看待焦煤上涨持续性？.pdf

行业研究|行业周报

一周跟踪总结

本周，煤炭板块上涨3.38%

本周煤炭指数(长江)涨幅3.38%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。其中动力煤指数

涨幅4.38%，跑赢沪深300指数2.49个百分点；炼焦煤指数涨幅2.78%，跑赢沪深300

指数0.89个百分点；煤炭炼制指数跌幅4.51%，跑输沪深300指数6.40个百分点。价

格方面，截至4月19日，秦港动力煤市场价为826元/吨，周环比提升25元/吨；京唐

港主焦煤库提价为2140元/吨，周环比提升250元/吨；日照港一级冶金焦平仓价1850

元/吨，周环比提升100元/吨。

动力煤：煤价反弹明显，关注港口累库情况

需求方面，用电淡季日耗回落，截至4月18日二十五省日耗煤量482.6万吨，周环比

减少2.8%。电厂库存方面，截至4月18日，二十五省电厂库存为1.08亿吨，周环比

提升1.5%；可用天数22.3天，周环比增加0.9天。港口库存方面，上半周受大秦线检

修影响库存有所回落，但在呼铁局运费优惠政策落地、呼铁局请车数提升后港口库存开

始累积，截至4月19日北方三港库存周环比持平。供给方面，汾渭数据显示本周“三

西”地区样本煤矿产能利用率环比提升0.45pct。海外方面，截至4月18日澳大利亚

5500大卡FOB价格为88.5美元/吨，周环比提升0.8美元/吨。展望后市，虽然受非电

备货需求良好影响，短期补库需求增加，但随着大秦线检修进入尾声叠加受电厂淡季需

求一般影响，预计后市煤价涨幅有限，需持续关注港口累库情况。

双焦：铁水延续回升，焦炭首轮提涨落地

本周双焦走强。供给方面，据汾渭统计本周53家煤企主焦煤产能利用率周环比增加

0.15pct。进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸日均通关1045车，环比增加75车，受拉

运好转影响，口岸监管区库存下降，蒙5长协原煤价格周环比上涨100元/吨左右至

1330-1350元/吨。需求方面，本周样本钢厂日均铁水产量226.22万吨，周环比提升

0.65%，截至4月19日上海螺纹钢价格3640元/吨，环比上涨50元/吨。库存方面，

本周焦煤库存合计周环比提升0.42%，同比下降5.76%，仍位于近5年同期最低位。焦

炭方面，本周首轮焦炭提涨落地，全国独立焦化厂平均吨焦盈利-98元/吨，周环比减亏

28元/吨。展望后市，随着下游利润好转、钢厂复工，4月铁水产量预计逐步恢复至230

万吨/天，环比3月继续改善，双焦价格有望逐步企稳，继续关注下游复产持续性、焦钢

博弈情况及宏观情绪。

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行业及公司涨跌幅

板块涨跌与估值情况

本周煤炭指数(长江)涨幅3.38%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。其中动力煤指数

涨幅4.38%，跑赢沪深300指数2.49个百分点；炼焦煤指数涨幅2.78%，跑赢沪深300

指数0.89个百分点；煤炭炼制指数跌幅4.51%，跑输沪深300指数6.40个百分点。

图1：本周各子板块涨跌幅情况图2：近一周煤炭板块上涨3.38%（2