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投投资资要要点点
CIS成图像传感器主流,下游应用新趋势拉动CIS需求旺盛
和CCD相比,CIS因其在处理速度、能耗、成本、制造和堆叠式结构等方面的优势,能以更快速度将光信号转化为电信号,
逐步替代成为图像传感器的主流。CIS在摄像头模组中的成本占比高达52%,龙头毛利较高,随着下游以消费电子、车载摄
像头和安防监控为主的应用逐渐渗透,市场对CIS的数量和像素、感光面积、功能、能耗、成像效果等提出了新的需求。
国产CIS逐步取得突破,2024年预计迎来新一轮上行周期
CIS行业壁垒较高,海外龙头索尼和三星已占据接近80%的市场份额,国产替代空间仍然巨大,目前已形成在主流50MP大
底CIS产品方面的突破。尽管CIS市场在2022年受手机行业寒冬的影响,库存压力较大,但随着2023年Q4手机市场温和复
苏和安防市场的升温,2024年Q1迎来三星对CIS产品的调涨,有望在Q2逐步传导,叠加折叠屏手机迅速成长的新蓝海,有
望于2024年迎来CIS的新一轮增长。
下游需求复苏,国产50MP产品破局,给予CIS行业投资评级:推荐
基于半导体行业的周期性复苏以及下游折叠屏手机端对CIS需求的上升,国产CIS将迎来快速发展阶段。面对50MP芯片的上
行需求,韦尔股份、思特威以及曾经主导低像素的格科微都逐步推出相应产品,给予CIS行业“推荐”评级,建议关注CIS
国内制造龙头企业韦尔股份、格科微、思特威以及掌握CIS先进封装技术的晶方科技。
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重重点关注公司及盈利预测点关注公司及盈利预测
2024-04-25EPSPE
公司代码名称投资评级
股价
20222023E2024E20222023E2024E
603005.SH晶方科技16.520.350.230.4653.1895.4835.87未评级
603501.SH韦尔股份93.880.840.902.26111.76104.3141.54买入
688213.SH思特威-W45.91-0.210.641.01-218.6271.7345.46买入
688728.SH格科微15.152272.240.080.140.01189.38108.21增持
资料来源:Wind,华鑫证券研究(注:未评级公司盈利预测取自wind一致预期)
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风风险险提提示示
行业竞争加剧的风险;
新技术研发的风险;
技术产业化的风险;
成本上升的风险;
下游需求不及预期的风险;
推荐公司业绩不及预期的风险。
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