电力设备行业美国或放宽电池材料限制，看好锂电出海机会.pdf

行行业报告业报告││行行业专题业专题研研究究

正文目录

1.美国或放宽电池材料限制，利好锂电材料环节3

2.需求端与政策端共振，为产业高质量发展赋能4

3.锂电龙头出海布局领先，有望迎来新一轮机遇8

4.投资建议：关注具备产品和海外产能优势的头部企业10

5.风险提示11

图表目录

图表1：美国电动汽车补贴具体要求4

图表2：国内新能源车月度销量（万辆）4

图表3：国内动力电池月度装机量（GWh）4

图表4：预计2026年全球锂电出货量达2411GWh5

图表5：近一年国内利好锂电池需求政策6

图表6：《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）对产品性能

提出具体要求7

图表7：《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）具体内容总

结8

图表8：锂电池企业近两年海外建厂进展情况8

图表9：材料和辅材环节海外建厂进展情况9

图表10：人造石墨价格变化10

图表11：天然石墨价格变化10

图表12：负极材料库存有所下降10

图表13：负极加工费止跌企稳10

2请务必阅读报告末页的重要声明

行行业报告业报告││行行业专题业专题研研究究

1.美国或放宽电池材料限制，利好锂电材料环节

2024年5月3日，美国财政部决定在电池材料方面赋予车厂更多灵活性，对含

有中国关键材料（如石墨）的电动车税收抵免。该部门表示将放宽车企对负极材料中

含有的石墨，电解质锂盐、粘合剂、添加剂等原材料限制，含有中国石墨等材料的电

动汽车或将继续获得最高7500美元的税收抵免。

IRA法案于2022年出台，引导美国本土新能源产业投资：IRA法案出台于2022

年8月，拜登政府通过《通胀削减法》（IRA），计划开支约4300亿美元，聚焦气候变

化、医保、税改等议题，出台了包括高额补贴在内的激励措施，其中包含约3700亿

美元的清洁能源投资，例如购买电动车税收抵免，设立电动车电池工厂等清洁能源制

造业的投资税收抵免和补贴、清洁能源产业链（包含原材料）的投资补贴、电网等能

源基础设施的升级与改造。

法案曾限制使用中国锂电材料的电动车获得减免：根据2023年12月美国财政

部发布的拟议指南，从2024年开始，符合减免条件的电动车辆不得包含任何由“受关

注的外国实体（FEOC）”制造或组装的电池组件，并且从2025年开始，符合减免条

件的电动车辆不得包含任何由FEOC提取、加工或回收的关键矿物。FEOC指的是“由

作为涵盖国家的外国政府拥有、控制或受其管辖或指示”的实体。涵盖的国家有中国、

俄罗斯、伊朗和朝鲜。若中国公司所有权（投票权、董事会控制权或股权）比例超过

25%或签订合同和许可权实现了“有效控制”，则该实体属于FEOC。

政策再更新，中国石墨等原材料短期将不再受限：5月3日,美国财政部决定在

电池材料方面赋予车厂更多灵活性，对来自中国的一些关键材料（如石墨）给予电动

汽车税收抵免。该部门表示，车厂在2027年之前（原为2025年开始），使用难以溯

源的电池关键矿物材料将不受FEOC规定限制，包括负极材料中含有的石墨，以及电

解质锂盐、粘合剂和添加剂等。含有中国石墨等材料的电动汽车或将继续获得最高

7500美元的税收抵免。

海外电动化发展或仍依赖于中国材料，国内龙头企业有望受益：锂离子电池负

极材料是支撑电动车、储能产业发展的重要原料保障，而主要产能释放仍集中在国内。

据EVTank统计，2023年全球负极材料出货量达到181.8万吨，同比增长16.8%，其

中中国负极材料占比达94.1%，EVTank预计在下游锂离子电池需求量的带动下，全

球负极材料出货量在2025年和2030年将分别达到331.7万吨和863.4万吨，其中

90%以上将是中国企业生产，短期内海外电动车生产企业或将继续依赖于中国生产的

负极材料。在海外政策放宽的情况下，我们认为涉及关键矿物（石墨、电解质锂盐

等）的环节有望获益，其中具备差异化产品和优势海外产能布局能力的头部企业有

望迎来新一轮机遇。