大豪科技(603025)公司首次覆盖报告：缝制设备电控龙头，拐点或已至.pdf

公司首次覆盖报告

目录

1、国内缝制与针织设备电控领域龙头3

2、新中式服饰需求旺盛，内需回暖拉动缝制机械行业景气7

3、缝制机械出口复苏，电控系统龙头有望受益14

4、盈利预测与投资建议16

4.1、核心假设16

4.2、盈利预测与估值分析16

5、风险提示17

附：财务预测摘要18

图表目录

图1：公司电控产品在缝制机械行业目前主要配套用于缝纫阶段3

图2：公司电控产品在缝制机械行业目前主要配套用于缝纫阶段的刺绣机、特种工业缝纫机等设备4

图3：公司的针织机械电控系统广泛应用于针织机械5

图4：公司的针织机械电控系统主要应用于针织横机、针织袜机和针织手套机5

图5：2024Q1收入高增长7

图6：2024Q1利润高增长7

图7：缝制设备电控系统是公司主要收入来源（亿元）7

图8：针织设备电控系统收入快速增长7

图9：中国汉服消费者主要在汉服活动、艺术拍摄、传统节日等场景穿汉服8

图10：中国汉服市场规模呈现持续上升扩大趋势8

图11：2023年新中式服饰销量高增长9

图12：2023年新中式服饰相关笔记数量快速攀升9

图13：2024年以来互联网销售平台上“新中式”搜索量快速增长10

图14：2023年以来纺织服装内销市场持续回暖11

图15：纺织服装内销市场回暖支撑行业效益稳步改善12

图16：2023年以来纺织服装行业固定资产投资企稳回升13

图17：2024年1-2月中国缝制机械产品出口向好（单位：台、公斤、美元、%）14

图18：2024年2月中国缝制机械产品出口显著提速（单位：台、公斤、美元、%）14

图19：2024年1-2月，中国对亚洲、非洲、拉美洲三大重点市场出口缝制机械产品均呈现明显增长态势15

表1：公司股权结构集中6

表2：预计2024年新中式服饰需求+出口回暖有望拉动公司电控设备收入快速增长16

表3：公司PE估值低于行业可比公司均值17

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/20

公司首次覆盖报告

1、国内缝制与针织设备电控领域龙头

公司是国内缝制与针织设备电控领域的龙头企业。智能装备电脑控制系统为智

能设备工业控制计算机及装置，集伺服驱动、多轴联动等自动化核心技术为一体，

是电控类智能机械设备整机产品的“神经中枢”和“大脑系统”，系统通过电脑程序

实现对机械设备运动过程及顺序、位移和相对坐标、速度、转速及各种辅助功能的

自动控制，并通过网络管理,使软件与机器交互，实现工厂的智能制造。目前公司产

品主要包括刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫机控制系统、袜机控制系统、手套

机控制系统和横机控制系统等。

公司为全国缝制及针织设备电控领域规模最大、最专业的供应商之一，主导产

品刺绣机电控系统、袜机控制系统、特种工业缝纫机电控系统等在国内市场占有率