产业经济周观点：中国价格复苏延续，经济发展脱离债务依赖.pdf

策略定期报告

正文目录

1社融少增，价格修复3

2美国滞胀，制造复苏5

3市场复盘：风险偏好修复，顺周期机构风格回归6

3.1宽基和因子：大盘占优6

3.2产业和行业：周期领涨7

3.3外资期指持仓：持仓分化9

4下周热点：关注美国物价9

5风险提示10

图表目录

图表1：4月CPI和PPI增速上行（%）3

图表2：PPI分产业链同比增速（%）4

图表3：家电和手机出口表现出价格驱动4

图表4：向新兴市场出口金额改善明显4

图表5：新增社融转负5

图表6：政府债券：当月值（亿元）5

图表7：欧洲出口金额和美国进口价格同步企稳6

图表8：宽基指数周度涨跌幅6

图表9：股指期货基差走势7

图表10：周度因子表现（%）7

图表11：宽基指数周度涨跌幅8

图表12：细分行业周度相对上证指数涨跌幅（%）8

图表13：重点关注细分行业超额情况（%）9

华福证券图表14：摩根+乾坤+瑞银三大外资机构的期指净持仓（单位：手）9

图表15：下周热点10

诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明

策略定期报告

1社融少增，价格修复

核心CPI同环比上行，居民消费需求上行。4月CPI同比上涨0.3%，核心CPI

同比上涨0.7%，较3月增速上行。CPI上行部分受到食品价格下降的影响，但非食

品价格上涨0.9%，除食品外的其他消费品和服务的需求有所增加。