非银金融行业：固收“资产荒”缓解，助力保险投资端非银金融-240526.pdf

固收“资产荒”缓解，助力保险投资端

[Table_Industry]

非银金融

[Table_ReportDate]

2024年05月26日

[Table_Title]

证券研究报告固收“资产荒”缓解，助力保险投资端

行业研究[Table_ReportDate]2024年05月26日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业周报

[Table_Summary]

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➢核心观点：

[Table_StockAndRank]

非银金融

证券方面，4月份以来，证券行业严监管基调下，证监会及各地证监局

投资评级看好执法力度有所加强。行业严监管或致短期业绩压力，但随券商内控能

上次评级看好力提升，监管与业务发展逻辑重构，当前的严监管环境或将推动行业

形成高质量发展格局，行业头部公司有望受益，行业并购有望提速。

[Table_Author]

王舫朝非银金融行业首席分析师建议关注“一流投行建设”背景下的头部券商中信证券、中国银河、

执业编号：S1500519120002华泰证券及具备并购发展前景的国联证券、方正证券。

邮箱：wangfangzhao@

保险方面，我们认为核心仍在投资端，随着超长期特别国债的陆续发

行，保险投资端固收压力有望缓解；利率下行背景下，市场对于保险

冉兆邦非银金融行业分析师

投资端固收配置有所担忧，但我们认为需要重视险资固收存量票息贡

执业编号：S1500523040001

献，以及新增交易对于固收收益的增厚，当前长期固收类资产配置压

邮箱：ranzhaobang@

力有望边际缓解，伴随权益市场回暖，保险资产端有望向上并带动净

张凯烽非银金融行业研究助理利润回暖。板块整体估值仍处近年低位，我们依旧看好伴随政策落地、

邮箱：zhangkaifeng@宏观经济逐步回暖过程中保险板块的估值提振。建议重点关注“负债

优异+受益地产回暖”的中国平安、“负债端景气+资产端无明显隐忧”

的中国太保，关注“权益占比大+负债端改善明显”的新华保险和“负

债端稳健+投资端弹性大”的中国人寿。

➢市场回顾：本周主要指数上行，上证综指报3,088.87点，环比上周-

2.07%；深证指数报9,424.58点，环比上周-2.93%；沪深300指数报

信达证券股份有限公司

3,601.48点，环比上周-2.08%；创业板指数报1,818.56点，环比上周

CINDASECURITIESCO.,LTD

-2.49%；非银金融（申万）指数报1,406.