行业比较与景气跟踪系列(2024年5月)：关注地产链、出海链和涨价链投资机会.docx

正文目录

一、 本期关注：关注地产链、出海链和涨价链投资机会 7

过去一个月市场表现及原因 7

4月经济数据指引 7

6月市场关注点 10

前期表现、交易集中度和月度效应 15

二、 行业比较热力图及细分领域推荐：公用事业、机械设备、农林牧渔、家电、通信等 18

1、 行业比较热力图 18

2、 5个细分行业推荐 18

三、 景气跟踪：细分领域景气梳理和展望 22

四、 多维度评估：盈利、筹码、估值、交易、周期阶段、赛道价值 29

1、 盈利能力和业绩预期 29

2、 筹码分布 30

3、 估值：多个行业估值变动幅度有限 32

4、 交易特征 33

5、 周期阶段 39

6、 赛道推荐 39

五、 结论与建议 40

图1：行业比较热力图：60个细分领域8大维度定量评估结果 6

图2：过去1个月A股一级行业涨幅（2024/4/24-2024/5/24） 7

图3：有色金属矿采、有色金属冶炼、化学纤维、黑色金属矿采等工业增加值和PPI均相对较高 8

图4：新能源车、服务机器人、发动机、汽车、集成电路、机器人等产量两年复合同比增幅扩大 8

图5:4月烟酒、纺织服饰、金银珠宝、通讯器材、汽车等零售两年复合增速仍较高 9

图6:工业企业盈利三个月滚动同比增速放缓 10

图7:TMT、消费、医药改善程度较大 10

图8：有色金属、食品加工、纺织业、造纸、化纤、汽车、运输设备、TMT、电力等工业企业盈利单月增速较高10

图9:股市于2008年11月10日触底回升 11

图10:2009年小阳春后，楼市快速复苏 11

图11:9月份之后股价大幅回升 11

图12:“930”新政后房价触底回升，“330”新政后商品房销售触底回升 11

图13:08年房地产救市中各行业表现 12

图14:14-16年房地产救市中各行业表现 12

图15:我国对主要国家/地区出口份额 13

图16:美国各类商品2月库存增速分位数与对我国的进口依赖度 14

图17:过去两个月部分行业相对的WIND全A超额收益的表现（%） 15

图18:5月24日不同行业换手率和成交额占比的历史分位数 16

图19:过去15年每年6月行业表现的概率 16

图20:60个细分领域8大维度定量评估结果 18

图21:4月我国全社会用电量同比增长7% 19

图22:我国天然气出厂价格月环比上行 19

图23:4月主要企业工程机械销售同比普遍改善 20

图24:4月工业机器人产量三个月滚动同比转正 20

图25:猪肉价格上涨 20

图26:生猪养殖盈利明显修复 20

图27:4月家电出口当月同比转正至13.9% 21

图28:4月空冰洗出口金额累计同比延续较高景气 21

图29:英伟达数据中心业务快速扩张 21

图30:光通信设备激光收发模块出口增速加快 21

图31:钢坯价格、螺纹钢价格月环比上行 23

图32:全国水泥价格指数上行 23

图33:5月原油价格有所回落 24

图34:铜铝价格月环比延续高增 24

图35:4月制造业PMI回落至50.4% 25

图36:4月工业机器人产量三个月滚动同比转正 25

图37:5月猪肉、生猪、仔猪价格月环比均上行 26

图38:4月家具类零售额当月同比增长1.2% 26

图39:商品房销售额三个月滚动同比降幅扩大 27

图40:4月保费收入延续同比正增长 27

图41:光学光电子、航空机场、养殖业、软件开发、造纸、房地产、化学制药、风电设备、半导体等盈利预期居前，房地产、养殖业、物流、饮料乳品、汽车零部件、乘用车等盈利预期边际改善 30

图42:行业2024年一致盈利预期变化幅度 30

图43:一季度公募加仓工业金属、银行、家用电器、电力、通信服务、电池、白酒等 31

图44:本月陆股通加仓银行、保险、医疗器械、白酒、房地产、消费电子、电池、工业金属、养殖业等 31

图45:本月融资加仓电力、汽车零部件、工业金属、证券、航运港口、化学制品、房地产等 32

图46:风电设备行业估值 33

图47:半导体行业估值 33

图48:军工电子行业估值 33

图49:房地产行业估值 33

图50:当前换手率5日均值与分位数分布 34

图51:水泥换手率与超额收益 36

图52:军工电子Ⅱ换手率与超额收益 36

图53:电网设备换手率与超额收益 36

图54:小金属换手率与超额收益 36

图55:通信服务换手率与超额收益 36

图56:房地产换手率与超额收益