房地产行业政策利好频出，供需有望修复.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u房地产步入去库存时期，需求有待提振 3

商品住宅存量上涨，住房价格持续下行 3

供需关系或已转变，房地产进入转型期 3

政策加大调整力度，促进市场复苏 4

政策回顾：从严格管控到宽松扶持 5

土地与二手房市场过热，严格管控政策出台 6

供给侧持续优化，全面规范市场运作 7

市场供需下行，政策逐步宽松 9

政策积极调控，带动多轮市场修复 9

投资建议：改善性产品房企有望率先修复 10

风险提示 10

图表目录

图表1：商品住宅存量面积近年涨幅较大 3

图表2：我国住房价格近年持续下跌 3

图表3：“房住不炒”近期未成为中央会议地产相关表态提及要点 3

图表4：2024年5月17日房地产政策密集出台 4

图表5：首付和住房贷款利率降至历史低位 4

图表6：“白名单”项目持续推进 5

图表7：商品房销售面积于2022年开始下跌 5

图表8：商品房销售金额于2022年开始下跌 5

图表9：开发投资额于2023年跌至不如2018年水平 6

图表10：新开工面积于2021年开始下跌 6

图表11：2020年拿地水平同比大幅上升（亿元） 6

图表12：2020年核心城市房价同比仍保持上涨 6

图表13：2017与2018年为限制政策出台高峰时期 7

图表14：2020H1上市房企红档占比超20% 7

图表15：2020H1较多银行房地产贷款占比超30% 8

图表16：2021年首批集中供地溢价仍然较多 8

图表17：2022年部分批次集中供地底价成交超90? 8

图表18：2022年以来房价长期处于下跌状态 9

图表19：价格承压下新房开工面积不断下降 9

图表20：2022-2023年提振政策不断出台 9

图表21：2020年至今房地产指数走势 10

房地产步入去库存时期，需求有待提振

商品住宅存量上涨，住房价格持续下行

我国商品住宅存量上涨，价格进入下行周期。自2022年起，中国商品住宅市场

库存不断上涨，截至2024年4月，商品房待售面积达7.46亿平方米，较2023年末增长10.79。库存增加对房价形成显著下行压力，市场进入价格调整周期。2024年4月，新房和二手房价格指数同比分别下跌3.51?和6.79?，创历史最大单月跌幅。

图表1：商品住宅存量面积近年涨幅较大 图表2：我国住房价格近年持续下跌

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商品房待售面积（万平方米）

70个大中城市新建商品住宅价格同比（）

70个大中城市二手住宅价格同比（）

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2024-02

资料来源：iFind，国家统计局， 资料来源：iFind，国家统计局，

供需关系或已转变，房地产进入转型期

“房住不炒”不再是中央会议的重点。自2023年7月起，“房住不炒”逐渐淡出中央会议议程，标志着中国房地产政策进入新阶段。随着市场和经济形势的变化，政府调整了政策重点，转向灵活适应的措施，以实现房地产市场长期稳定和高质量发展。2024年4月的政治局会议明确提出要统筹研究消化存量房和优化增量住房政策，解决市场库存过剩和需求不足的问题，促进房地产市场的质量提升和结构优化。

图表3：“房住不炒”近期未成为中央会议地产相关表态提及要点

资料来源：中国政府网，

政策加大调整力度，促进市场复苏

政策密集出台形成组合拳，调整供需关系，提振住房销售与供给。2024年5月17日，在国务院政策例行吹风