环保检测行业2024年投资策略分析报告：重视绝对收益，寻求确定性.pdf

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行业研究|深度报告

目录

碳市场持续扩容，环保行业修复趋势延续7

碳价破百，碳市场持续扩容7

行业盈利修复延续，现金流向好强化行业分红逻辑11

环保行业基金持仓及估值均位于历史低位15

继续重视绝对收益，高股息+业绩稳健增长16

继续推荐绝对收益的四个原因16

投资建议：高股息、稳健增长、价值重估三条主线25

成长寻求确定性30

检测：行业需求存修复预期，盈利性预计持续改善30

危废金属资源化：严监管及降碳带动需求，有望受益于2024年2-5月的金属价格上涨33

大气：火电上量逻辑兑现中，高景气赛道表现亮眼35

生物柴油：周期底部赛道，2024H2重点关注欧盟反倾销初裁结果37

电动环卫装备：政策推动渗透率快速提升，增长趋势全年有望得到延续41

CCUS：碳中和背景下能源及工业系统深度脱碳的重要抓手43

第二成长曲线类：考虑赋能的确定性45

投资建议：继续重视绝对收益，成长寻求确定性47

风险提示50

图表目录

图1：全国碳交易数据走势图（截至2024年6月26日）8

图2：CCER总成交量年度变化（单位：万吨）9

图3：碳中和带来的环保相关方向11

图4：2021年至今节能环保方向逐月财政支出情况（亿元）12

图5：2021年至今节能环保方向累计财政支出情况（亿元）12

图6：2021年至今城乡社区事务逐月财政支出情况（亿元）12

图7：2021年至今城乡社区事务累计财政支出情况（亿元）12

图8：环保板块季度收入及同比增速13

图9：环保板块季度归母净利润及同比增速13

图10：2022-2023年细分领域收入、毛利率对比（单位：亿元，%）13

图11：2022-2023年细分领域归母净利润、扣非净利润对比（单位：亿元，%）13

图12：环保板块季度经营收到现金/营业收入比例14

图13：环保板块季度经营性现金流净额（亿元）14

图14：环保板块季度投资性现金流净额（亿元）14

图15：环保板块季度筹资性现金流净额（亿元）14

图16：2012Q1-2024Q1环保行业季度前十大持仓配置比例15

图17：环保（长江）指数PE估值走势16

图18：环保（长江）指数PB估值走势16

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