- 1、本文档共54页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
化工行业2024年中期投资策略
拥抱低估龙头
2024年7月
投资要点
行业回顾:
2024年上半年,(1)从涨跌幅来看:截至2024年6月27日,申万化工指数下跌12.1%,跑输沪深300指数约14.1个百分
点。农化制品、化学制品、化学原料、化学纤维、橡胶、塑料跌幅分别为-9%/-9%/-9%/-14%/-22%/-25%。(2)从估
值来看:申万化工二级子板块估值分别为塑料(34倍)、橡胶(32倍)、化学纤维(26倍)、化学制品(23倍)、化
学原料(18倍)、农化制品(18倍)。(3)从业绩来看:2024年一季度,营收端轮胎、绵纶、合成树脂板块同比涨
幅居前,营收同比分别为+20.3%/+18.5%/+16.2%;净利润端绵纶、橡胶助剂、涂料油墨颜料板块同比涨幅居前,归母
净利润同比分别+651.3%/+281.3%/280.1%。我们认为2024年下半年,海外流动性改善或带来内部经济复苏,关注成本
领先的行业龙头和技术壁垒较高的新材料行业。
行业趋势:
从2018年开始,化工行业现金流整体充裕,在建工程投资额明显上升,但2022年下半年以来,下游需求走弱,化工品
景气度持续探底。
2024年以来,国内需求底部缓慢复苏,展望下半年,需求端的进一步恢复为化工行业景气提升提供坚实后盾。
行业投资策略:
展望2024年下半年,我们认为在基础化工行业中应关注:(1)新型煤化工:旨在以煤炭生产石油基产品,进口替代
空间巨大,且能够有效降低对石化原料的进口依赖度,具有重要的战略意义,推荐标的:(600989.SH)、
华鲁恒升(600426.SH);(2)轻烃一体化:能源转型背景下,由于轻烃裂解具备工艺流程短、产品收率高、经济性
强、污染小等优势,已成为各炼化企业进一步提高竞争力、降低综合能耗的发展方向,推荐标的:卫星化学
(002648.SZ);(3)轮胎行业:景气度持续回升,半钢市场回暖,海外需求向好,轮胎出口复苏明显;非公路轮胎
方兴未艾,市场空间广阔,推荐标的:赛轮轮胎(601058.SH),玲珑轮胎(601966.SH);(4)大农资板块:景气
度有望底部回升,相关标的:和邦生物(603077.SH)、国光股份(002749.SZ);(5)合成生物学:合成生物技术
利用可再生生物资源为原料,可摆脱石油资源依赖,降低能耗,大幅减少二氧化碳、废水等排放,具有高效、绿色、
可持续性,推荐标的:华恒生物(688639.SH);(6)风电涂料及集装箱涂料:壁垒高、验证周期长,相关标的:麦
加芯彩(603062.SH);(7)电子化学品:电子化学品作为战略新兴产业,技术难度高、国内需求旺盛,发展空间巨
大,相关标的:华特气体(688268.SH)、雅克科技(002409.SZ)、国瓷材料(300285.SZ);(8)汽车级PVB胶膜
受制于国外,国内技术已取得突破,具备实力,推荐标的:皖维高新(600063.SH)。
风险提示:宏观经济波动风险、下游需求低于预期、在建项目投产进度不及预期、安全生产事故等。
1
目录
2024年上半年行业回顾
2024年上半年行业趋势
2024年下半年行业投资策略
新型煤化工
轮胎行业
大农资板块
合成生物学
涂料板块
芳纶行业
电子化学品行业
分子筛行业
2024年下半年重点关注标的
2
sUnUrXbVcZiY9ZmNnM6MaO7NsQoOoMrNlOmMrOiNrRtM8OpOmQxNsQnRNZtQnN
2024年上半年化工行业回顾
化工指
您可能关注的文档
- 2024年公用事业行业投资策略分析报告:寻找红利确定性,稳健新时代.pdf
- 2024年下半年全球经济金融市场展望分析报告.pdf
- 2024年中国经济分析报告-培训课件.pdf
- 安全行业市场前景及投资研究报告:国际航天合作深化,卫星互联网产业发展.pdf
- 白酒行业市场前景及投资研究报告:消费税,税改东风.pdf
- 电力设备新能源行业市场前景及投资研究报告:海内外电力设备需求景气,锂电环比提升,储能.pdf
- 电气设备行业市场前景及投资研究报告:美国大储并网节奏.pdf
- 环保检测行业2024年投资策略分析报告:重视绝对收益,寻求确定性.pdf
- 极米科技-市场前景及投资研究报告:国内产品结构重组,海外渠道加速拓展.pdf
- 计算机行业市场前景及投资研究报告:车路云一体化,路侧单元(RSU).pdf
文档评论(0)