建筑行业2024年投资策略分析报告：聚焦改革需求.pdf

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l[Table_Page]投资策略报告|建筑装饰

证券研究报告

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建筑行业2024年中期策略行业评级买入

前次评级买入

聚焦改革，回归需求报告日期2024-07-01

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核心观点：相对市场表现

⚫2024年上半年建筑装饰板块表现弱于上证指数，国际工程、基建市政6%

0%

子板块领涨。截至6月28日，2024年上证指数累计总跌幅0.25%，06/2309/2311/2302/2404/2406/24

-6%

SW建筑装饰行业累计总跌幅8.16%。其中：基建市政子板块年内累-13%

计涨幅5.55%，国际工程涨幅8.05%。2024年下半年看，主要关注国-19%

-25%

企改革、电力改革、回归需求三大投资主线。

建筑装饰沪深300

⚫主线一：国企改革。改革深化关键年，拥抱绩优央国企。6月25日《国

务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》

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（简称《报告》”）指出完善中国特色现代企业制度，深入实施国有企业

改革深化提升行动，推动国企做强做优主业，提高核心竞争力。中长期

看，通过改革深化提升行动方案，推动战略并购、深化细化考核，有望

实现经营能力提升。我们从经营指标、股权激励、股东回报、专精特新、

ESG等方面考量，通过赋分对于建筑央企进行评价，中国建筑、中钢

国际、中材国际、中国中铁和中国交建总分列央企前5。

⚫主线二：电力改革。电改以消纳为重，建设运营共受益。消纳工作仍为

我国电力发展重点。近期政策明确新能源利用率目标，细化新能源开发

布局，加强与电网端开发协同；加快核电、水电等支撑性调节性能源建

设，推动灵活性改造。①重视支撑性能源、电网、储能工程企业：②利

用率目标优化