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CORE
EquityResearch
5February2019
NorthAmericaTransportation
Thoughtson4Q18EarningsINDUSTRYUPDATE
NorthAmericaTransportation
POSITIVE
Inthisnoteweprourquickthoughtsfromearningsthusfar,aswellasreview
Unchanged
resultsfromUPS,CanadianNational,CHRW,Knight-SwiftandHeartland.
FourthquartertransportresultshavebeenmostlyfavorablefromafundamentalForafulllistofourratings,pricetargetand
perspective,butuncertaintyaroundtradeandsofter‘spot’freightrateskeepsearningschangesinthisreport,pleasesee
tableonpage2.
investorcautionhigh.Further,whilewehadthoughtaslowerglobaltrade
environmentwoulddampentheoutlookfromUPS(see‘UPS:Lower2019Cash
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