2024中级经济师金融三色笔记-第8章 货币供求与货币均衡 .pdf

第八章货币供求与货币均衡

高频考点：货币需求理论

（―）货币数量论的货币需求理论

1.费雪方程式（现金交易说）

MV=PT

其中，M是一定时期内流通货币的平均数量；V是货币平均流通速度，即单位时间内货币的平均周

转次数；P为平均价格水平；T为商品和服务的交易总量。

上式还可以表示为：

P=MV/T

这一方程式表明，物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与

商品交易量的变动成反比。短期里V和T保持不变，所以M的变化决定了价格水平。

2.剑桥方程式（现金余额说）

Md=kPY

其中，Md为名义货币需求量；Y代表总收入；P代表一般价格水平，k为以货币形式拥有的财富占

名义总收入的比例。

提示：费雪方程式和剑桥方程式存在以下差异：

（1）对货币需求分析的侧重点不同。费雪强货币交易媒介的功能，侧重商品和服务对货币量的

需求；而剑桥方程式强货币作为财产的持有形式。

（2）费雪方程式把货币需求和支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，侧重于货币流

量分析；而剑桥方程式则从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，正视存量占收入的比例。

（3）费雪强宏观，剑桥强微观。

（二）凯恩斯的货币需求函数

1.流动性偏好。在不同利率下，人们对货币需求量的大小。

2.凯恩斯认为，货币需求行为由交易动机、预防动机和投机动机三种动机决定的。基于交易动机和

预防动机的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。

3.公式：

Xl=.W1+.W2=AI（y）+L2（r）

其中，Md为货币需求总量，Ml消费性货币需求，M2投机性货币需求，L1、L2为“流动性偏好”函数，

Y为国民收入水平，r为利率水平，+、一分别代表正相关和负相关。货币需求函数则由于明确指

出投机动机而突出了利率的作用。

凯恩斯主义认为，交易动机与预防动机构成对消费品的需求，人们对消费品的需求取决于“边际消费

倾向”；投机动机构成对投资品的需求，主要由利率水平决定，利率低，人们对货币的需求量大；利

率高，人们对货币的需求量小。

（三）弗里德曼的货币需求函数

1.函数模型

-1-

其中，Md为名义货币需求，y为恒久性收入；W为非人力财富占总财富的比例；Hn为

1dp

货币的预期收益率；tb为债券的预期收益率；况为股票的预期收益率；’P由为价格的

预期变动率；U为影响货币需求的其他变量；P为一般价格水平。

如果上式两边同除以P,则得到Md/P,为实际货币需求量。

2.结论

（1）恒久性收入与货币需求呈正相关关系，即在其他条件不变时，收入越多，货币需求越多。

（2）非人力财富占个人总财富的比例负相关

（3）消费者的消费支出主要不是由他的现期收入决定的，而是由他的恒久性收入决定。恒久性收

入指预期未来年度的平均收入。

3.差别

凯恩斯的货币需求函数弗里德曼货币需求函数

强恒久性收入对货币需求量的重要影响，认为利率对货币

非常重视利率的主导作用

需求量的影响是微不足道的

与货币主义在货币政策传导变量的选择上产生分

货币主义坚持是货币供应量

歧。凯恩斯主义认为应是利率

货币需求量是稳定的，可以预测的，因而“单一规则”可行。

货币需求量受未来利率不确定性的影响，因而不稳

以货币供给量作为货币政策的唯一控制指标，而排除利率、

定，货币政策应“相机行事”

信贷流量、准备金等因素的政策建议被称为单一的政策规则

高频考点：我国的货币层次划分

Mo=流通中的现金

Mi=M0+单位活期存款

M2=MX+储