汉钟精机 压缩机龙头有望受益设备更新.pdf

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司

研

究

汉钟精机（002158.SZ）：压缩机龙2024年7月11日

东头有望受益设备更新强烈推荐/首次

汉钟精机公司报告

兴

证资本运作精准高效，分红记录优秀。汉钟精机是国内压缩机领军企业，公司自公司简介：

券开创以来，自始至终专注于螺杆、涡旋、离心压缩机的研发、制造、销售、以上海汉钟精机股份有限公司主营业务为从

股及整合其上下游产业链。公司历次资本运作均紧密围绕公司主营业务聚焦于上事螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产

份下游整合、关联交易的解决展开，公司长期股权投资占比从2016年的0.19%销售及售后服务,主要产品有商用中央空调

有提升至2023年的2.91%。公司对标的公司的并购估值进行了严格把控，确保压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机、空

限估值适中；收购完成后标的公司表现良好，进一步印证了公司在深厚技术积累压产品、太阳能光伏真空泵、半导体行业真

公空泵。公司先后被评为国家重点新产品企

基础上的资本运作的精准与高效。公司自上市以来，坚持每年为股东分红，业、中国机械工业质量诚信企业、品牌培育

司2007年至2024年间累计分红率高达43.23%，分红记录优秀。示范企业、中国外贸出口先导指数样本企

证业、工信部服务型制造示范项目、上海制造

券公司真空泵营收占比持续提升，差异化竞争优势凸显。公司真空泵营业收入占业企业100强、上海成长性企业50强、中

研比从2016年的5.07%提升至2023年的42.63%。公司于2017年在真空泵市国制造业上市公司价值创造500强，树立公

究场取得突破，直接面对下游应用客户，品牌效应进一步加强。随着新产品成功司在压缩机行业的良好信誉及品牌知名度，

进一步提升公司核心竞争力。

拓展，公司销售毛利率从2018年低点32.63%上升至2023年的40.32%，净

报资料来源：同花顺，东兴证券研究所

告利率与毛利率同步。公司总资产周转率从2018年低点0.54上升至2023年的交易数据

0.64，净资产收益率从2017年低点6.80%逐年大幅增长至2023年的25.07%。

52周股价区间（元）25.82-15.55

真空泵产品的推出使得公司直接面向终端使用客户，公司品牌影响力大幅提

总市值（亿元）83.15

升，差异化优势有望进一步凸显。

流通市值（亿元）82.97

公司有望充分受益制冷设备更新。根据《制冷设备更新改造和回收利用实施指

总股本/流通A股（万股）53,472/53,472

南（2023年版）》工作目标，估计完成政策要求需要更新改造的工商业制冷设

备约为3500万台（套