刘克滥中国上市公司高管个人法律风险PPT课件.pptx

中国上市公司高管个人法律风险实证研究成果报告中国上市公司法律风险实证研究课题组企业高管法律风险管理项目首席研究员刘克滥律师12月4日

1、财务状况差的公司高管法律风险发生比率明显高于财务状况良好的公司。二、中国上市公司高管个人法律风险发生的特点分析2、民营控股上市公司高管个人法律风险发生率明显高于国有控股上市公司。3、高管个人法律风险发生领域集中在信息披露违规和违规交易两个领域。4、信息披露违规和违规交易背后隐藏着更多的法律风险事件。5、发生个人法律风险的高管在严格的执法环境下可能承担的风险将更大。

占上市公司总数5%的ST和*ST公司，贡献了17%的高管个人法律风险事件。

39家民营控股上市公司25家国有控股上市公司4家为央企控股发生高管个人法律风险的64家上市公司中

信息披露违规资金占用违规担保背信损害上市公司利益违规交易股票内幕交易

信息披露违规《刑法》第161条规定，依法负有信息披露义务的公司和企业，向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不披露或者不按规定披露，严重损害股东或者其他人的利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金。《最高人民检察院公安部关于公安机关刑事案件立案追诉标准的规定(二)》第六条对违规披露、不披露重要信息罪]中的“严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节”进行了详细的界定，只要涉嫌下列情形之一的，就应予以立案追诉:(一)造成股东、债权人或者其他人直接经济损失数额累计在五十万元以上的;(二)虚增或者虚减资产达到当期披露的资产总额百分之三十以上的;(三)虚增或者虚减利润达到当期披露的利润总额百分之三十以上的;(四)未按照规定披露的重大诉讼、仲裁、担保、关联交易或者其他重大事项所涉及的数额或者连续十二个月的累计数额占净资产百分之五十以上的;(五)致使公司发行的股票、公司债券或者国务院依法认定的其他证券被终止上市交易或者多次被暂停上市交易的;(六)致使不符合发行条件的公司、企业骗取发行核准并且上市交易的;(七)在公司财务会计报告中将亏损披露为盈利，或者将盈利披露为亏损的;(八)多次提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者多次对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露的;(九)其他严重损害股东、债权人或者其他人利益，或者有其他严重情节的情形。违规披露、不披露重要信息罪

违规交易《刑法》180条证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。内幕交易罪：

三、高管个人法律风险成因及应对策略分析1．高管个人法律风险成因预期违规净收益=预期违规收益-预期违规成本预期违规成本=违规的直接成本+违规的机会成本+违规的惩罚成本×被判罚的概率。预期违规收益包括预期经济收益和实施违规行为的心理满足感

2、高管个人法律风险应对策略第一、重新评估违规成本，审视预期违规收益是否真正能覆盖违规成本。首先，对于违规的惩罚成本很多上市公司高管认识比较狭隘。处罚不仅导致了上市公司的经济性成本的产生，而且导致了行为性成本和信誉性成本的产生。其次，很多高管对被判罚概率的认识还停留在比较陈旧的层面。2006年以来，相关国家机关陆续颁布了《刑法修正案（六）》、《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》、《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》等规定

第二，通过法律架构和交易结构的设计，以合法方式实现同样的预期收益，形成更为理性的替代方案。

THANKS谢谢大家