6月经济数据分析：6月经济的5个亮点-240717-甬兴证券-11页.pdfVIP

宏观研究/宏观点评

证6月经济的5个亮点

券——6月经济数据分析

研

究

报◼核心观点

日期：yxzqdatemark

告1.GDP：从季度变化来看，二季度实际GDP增速回落但平减指数收窄2024年07月17日

降幅，但加总之后二季度现价GDP增速仍比一季度有所回落。从累计

宏增速来看，上半年城镇居民人均可支配收入与消费性支出增速都超过分析师：高明

观了现价GDP增速。E-mail：gaoming@yongxingsec

研.com

究2.就业与消费：6月城镇调查失业率继续维持低位，社会消费品零售额SAC编号：S1760524050003

同比增速有所回落。从限额以上企业商品零售额及其分类数据来看，

6月限额以上企业商品零售额当月同比增速由正转负，其中服装鞋帽相关报告：

针纺织品、化妆品、体育娱乐用品、文化办公用品、家用电器和音像《CPI与PPI的结构指向》

器材的当月同比增速也出现了由正转负的情况；石油制品、粮油食品、——2024年07月10日

中西医药品、饮料、烟酒等品种仍然保持正增长；汽车、金银珠宝、《财政收支与企业利润合并分析：如

建筑及装潢材料则维持负增长状态。何推进减税降费？》

——2024年07月02日

3.固定资产投资：从边际变化来看，6月基建投资增速回升；房地产

《从结构数据中发掘亮点》

开发投资增速企稳，一线城市二手价格指数开始收窄降幅；民间投资

——2024年06月18日

增速也维持了正增长，制造业投资增速虽然有小幅回落但仍然维持了

较高增速。我们认为固定资产投资的结构分化仍然会持续，期间整体

增速仍会保持平稳。

宏（1）基建投资增速反弹：地方政府专项债余额同比增速在5月反弹，

观6月进一步上行，据此我们认为基建投资增速将保持稳中有升。

点（2）房地产投资增速持平前值，一线城市价格指数收窄降幅。房地产

评

新开工面积、施工面积、竣工面积的增速，开发资金来源增速等指标

都处于负值区间。但从边际变化来看，6月全国二手住宅价格指数中

的一线城市价格指数开始收窄降幅，这是一个改善的信号，未来可以

进一步观察商品房成交面积是否改善。

（3）民间投资增速维持0.1%的正增长，制造业投资增速小幅回落。

4.工业生产量价关系改善，结构继续优化；同时信息技术服务业生产

指数回升。6月工业增加值同比增速有所回落，但PPI继续收窄降幅，

量价关系继续改善；高技术产业增速继续领先工业整体，结构趋于改

善，尤其是医药制造业进一步加速；6月信息传输、软件与信息技术

服务业生产指数增速也在回升。

◼投资建议

我们认为，中国经济仍处于深度转型过程，6月数据中有五大