2024年6月宏观数据解读-二季度宏观经济：关注金融对经济的影响.pdfVIP

宏观深度报告

正文目录

1二季度宏观经济维持良好恢复态势5

2工业积极服务走弱，金融或是扰动主因5

3社零增速回落，三大因素形成拖累7

4投资需求增速边际放缓，制造业继续挑大梁8

4.1制造业投资是投资侧的主要支撑9

4.2基建投资或现全年低点，关注政府债发行节奏11

4.3地产投资止跌，未来持续关注政策落地效果13

5就业形势保持平稳，政策发力青年就业14

6风险提示15

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图表目录

图1：二季度经济延续回升态势（单位：%）5

图2：工业增加值主要门类：6月同比6

图3：主要工业产品产量增速与去年同期对比6

图4：6月社会消费品零售总额同比+3.7%7

图5：6月体娱用品、化妆品、通讯器材、家电呈现两位增速7

图6：6月12城地铁客运量好于历史同期8

图7：6月民航班机执飞量好于历史同期8

图8：6月30城大中城市销售面积同比回落8

图9：6月乘用车消费回暖，但同比下滑8

图10：固定资产投资内生动能处于改善通道9

图11：固定资产投资的结构呈现K型分化9

图12：6月设备工器具购置表现偏强9

图13：民间投资继续维持正增长9

图14：2024年以来制造业投资当月同比增速持续强于历史均值10

图15：6月制造业投资环比增速有所改善10

图16：高技术制造业是制造业投资的重要支撑11

图17：狭义基建投资增速分项累计同比增速11

图18：月度新增专项债规模12

图19：地产投资增速进一步走低（%）13

图20：商品房销售增速未有明显起色（%）13

图21：6月全国城镇调查失业率为5.0%，5月为5.0%14

图22：6月外来农业户籍人口调查失业率略有抬升14

图23：农民工分布从建筑业向批零、住宿餐饮等服务业转移15

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1二季度宏观经济维持良好恢复态势

从二季度当季的情况看，国内生产总值同比增长4.7%，增速比一季度有所回落。我们

认为，二季度经济增速回落主要受到极端天气、雨涝灾害多发等因素的影响，也反映出当前

经济运行中的困难挑战有所增多，特别是国内有效需求不足的问题比较突出，国内大循环不

够顺畅等。整体看，2024年二季度基本面总体延续修复态势，从复苏节奏上逐月边际放缓。

从结构上看，供给端涨势