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深度报告：银行自营投资逻辑详解

[Table_Industry]

银行

[Table_ReportDate]

2024年04月16日

证券研究报告[Table_Title]

银行自营投资逻辑详解

行业研究[Table_ReportDate]2024年04月16日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业深度研究

[Table_Summary]

[Table_Summary]

➢银行自营投资是银行使用自有资金进行的投资业务，对银行和债券市

[Table_StockAndRank]场均具有重要影响。对银行而言。一方面，近5年上市银行自营投资

银行

资产占比总体稳定在28%~29%左右，是银行资产的重要组成部分；另

投资评级看好

一方面，自营投资可以映射利润表，影响银行收入，2012年至

上次评级看好2023H1，上市银行自营投资收入对银行业绩的影响愈发重要，比重从

1.39%上升至8.76%。对债券市场而言，截至2023H1末，上市银行自

廖紫苑银行业分析师

[Table_Author]

执业编号：S1500522110005营投资中债券投资规模约为64.9万亿元，占银行间债券市场托管面

邮箱：liaoziyuan@额总量的67.42%，对债券市场产生着重要影响。

张晓辉银行业分析师➢可以从四个角度厘清银行自营投资结构：

执业编号：S1500523080008

邮箱：zhangxiaohui@1）从资产负债表看，以债权投资为主。根据资产负债表，自营投资

王舫朝非银金融行业首席分析师可以划分为交易性金融资产、债权投资、其他债权投资和其他权益工

执业编号：S1500519120002具投资。2018年至2023H1，上市银行自营投资中债权投资占比最

邮箱：wangfangzhao@高，稳定在62%~64%，其他债权投资占比稳定在20%~23%，交易性金

融资产占比稳定在14%~15%，其他权益工具投资占比稳定在

0.05%~2.5%。

2）从IFRS9看，以FVOCI、AC为主，以FVTPL为辅。新金融工具会

计准则下，金融资产被重新划分为AC、FVOCI、FVTPL。截至2023Q3

末，上市银行自营投资中AC、FVOCI合计占比84.34%（其中AC占比

信达证券股份有限公司63.66%，FVOCI占比20.68%），FVTPL占比为15.66%。

CINDASECURITIESCO.,LTD

北京市西城区闹市口大街9号院1号楼3）从持有目的看，以配置盘为主，交易盘为辅。根据持有目的的不

邮编：100031

同，可以将银行自营投资资产分为配置盘（对应AC+FVOCI）和交易盘

（对应FVTPL）。银