可编辑文档：低空经济行业市场前景及投资研究报告：向天际要发展，大象起舞.pptx

证券研究报告电力设备2024年06月05日低空经济行业报告：向天际要发展，大象起舞前的投资机遇探析评级：推荐(首次覆盖)

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重点关注公司及盈利预测2024/06/04EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股20252025EEH.O亿航智能万丰奥威山河智能卧龙电驱蓝海华腾英搏尔16.4815.346.59-2.480.340.030.400.120.330.320.530.470.730.370.14-1.570.49—-0.250.59————未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级买入002085.SZ002097.SZ600580.SH300484.SZ300681.SZ001696.SZ300690.SZ600458.SH688157.SH600210.SH300263.SZ14.55187.3029.03109.4959.0420.9735.2719.6774.3112.7450.2231.59—25.96—13.8815.7613.9712.8220.7510.9531.405.690.89—1.04—15.57—13.40—0.330.56—0.680.63—42.6022.94—20.6520.20—宗申动力双一科技时代新材松井股份紫江企业隆华科技0.811.150.450.291.081.510.510.3713.5527.2912.7720.6110.1620.7411.2616.11未评级未评级5.91资料：Wind资讯，国海证券研究所注：未评级公司的盈利预测为wind一致预期。亿航智能股价和EPS单位为美元，其余以人民币计价3

核心提要u何为低空经济？内涵万亿体量、代表交通变革，全球积极探索商业化路径ü低空经济是新质生产力催生的综合经济形态，未来eVTOL有望成为发展主要载体。低空经济泛指3km高空以下的飞行经济活动，可应用于各类产业生态。低空经济具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点，作为战略性新兴产业正在迎来发展新机遇。未来面向万亿市场空间，eVTOL电动垂直起降飞行器因其相对显著的优势，或将成为未来低空经济的主要载体。ü面向出行变革，全球积极探索和推进低空经济商业化落地。低空经济发展历经三阶段，新一轮数字、电气化革命正在航空业徐徐展开。分区域看，现阶段美国在通用航空发展上具备优势，中国在无人机领域发展较好。面向未来UAM城市空中交通，全球积极探索商业化，以eVTOL发展为例，海外以欧美为代表，相关企业正在积极推进适航认证和商业化运营；中国eVTOL发展如火如荼，或成为全球商业化推进最迅速的市场之一。u低空经济发展如何演绎？顶层设计定调，三阶段渗透迎接万亿成长空间ü顶层设计定调，多元发展契机下产业迎接广阔成长空间。2024年低空经济首次写入我国政府工作报告，根据四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年)》，2030年将形成万亿级市场规模。政策利好频出，叠加中国市场在新能源汽车、无人机等领域积累的先进工业基础，以及低空经济发展具备的多重现实意义，中国或将成为低空经济发展的主要市场。我们认为，以中国新能源汽车发展为鉴，低空经济或站在类比新能源汽车2010年前后的启动阶段，由点及面的铺开速度或加快。量化来看，据民航局，2030年中国低空经济规模有望达2万亿元；据《客运eVTOL应用与市场白皮书电子版》，至2030年，中国eVTOL市场规模有望达千亿级别。ü把握以eVTOL为主体的低空经济增长路径，有望演绎三阶段渗透。低空经济作为新兴应用业态，发展痛点在于安全、效率、成本和管理四大方面。围绕关键问题，政策端强化顶层设计，完善管理机制，激活市场主体动能，产品端推进综合性能提升，切实满足商业化应用要求，同时构建全面完善的配套体系建设是低空经济规模化的重要路径。综合考量技术、市场、政策等多方面影响因素，eVTOL为主导的UAM发展或分三阶段开展渗透。4

核心提要u扎实