全球央行国债交易经验复盘(三)：QT详解.pdfVIP

固定收益专题

正文目录

1如何理解QT1

2英国QT经验：2022年2月至今1

2.1背景1

2.2执行与退出3

2.3经验总结6

3瑞典QT经验:2022年4月至今7

3.1背景7

3.2执行与退出9

3.3经验总结11

4新西兰QT经验：2022年2月至今13

4.1背景13

4.2执行与退出15

4.3经验总结17

5风险提示19

图表目录

图表1：英国、瑞典、新西兰QT对比1

图表2：QE下英国基准利率走势（单位：%）2

华福证券图表3：QE时期英国GDP同比及失业率走势（单位：%）3

图表4：QE时期英国CPI水平（单位：%）3

图表5：QE时期英央行货币政策统计3

图表6：2021年以来英国CPI通胀率高涨（单位：%）4

图表7：四轮QE后APF存量规模持续扩大（单位：亿英镑）4

图表8：英央行资产规模走势（单位：亿英镑）4

图表9：QT以来英央行货币政策变化5

图表10：QT以来APF下英央行持有英国国债存量（单位：百万英镑）6

图表11：主动QT以来英央行英国国债出售情况（单位：百万英镑）6

图表12：QT以来英央行资产规模持续减少（单位：亿英镑）6

图表13：QT以来英国CPI通胀率持续回落（单位：%）6

图表14：QT不同时间英国收益率曲线7

图表15：QE下瑞典基准利率走势（单位：%）8

图表16：QE时期瑞典CPI、CPIF同比及贷款利率走势（单位：%）9

图表17：QE时期瑞典失业率变化（单位：%）9

图表18：QE时期瑞典央行货币政策统计9

图表19：2021年以来瑞典GDP维持高增（单位：%）10

图表20：2021年以来瑞典失业率逐渐下降（单位：%）10

图表21：2021年以来CPIF通胀率维持高增（单位：%）10

图表22：美元兑瑞典克朗走势（单位