润本股份首次覆盖：驱蚊及个护领先企业，以质为本，润物细无声.pdfVIP

证证券研究报告券研究报告

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正文目录

1概况：“大品牌、小品类”，以质为本，润物细无声5

1.1业务布局完善，打造多元化产品矩阵5

1.2行业深耕十余年，“润本”品牌稳健发展6

1.3股权结构集中，股权激励到位6

1.4经营状况良好，财务表现优秀8

2行业概况：行业稳健增长，发掘潜力细分赛道11

2.1驱蚊行业：市场稳步发展，儿童驱蚊成为增量赛道11

2.2婴童护理行业：精细化育儿推动行业增长，国货产品表现亮眼12

2.3精油行业：用户需求旺盛，市场规模迅速扩大13

3公司看点：具备产品、品牌、渠道三重优势14

3.1供应链优势+高效运营，打造产品高性价比14

3.1.1自主生产占比高，规模效应下优势凸显14

3.1.2团队精简高效，净利率水平行业领先15

3.1.3供应链优势+高效运营，公司产品性价比高17

3.2品牌文化深入人心，优选高质量原料和成分19

3.3研发赋能产品，新品推出节奏快20

3.4全渠道发展，线上发力新兴渠道，线下联动大型商超+连锁店21

3.4.1渠道：线上发力新兴渠道，线下发展非平台经销商21

3.4.2营销：线上线下联合宣传，IP联名带动量价齐升24

4盈利预测与投资建议25

4.1盈利预测25

4.2投资建议26

5风险因素27

图表1:公司三大业务布局5

图表2:润本品牌多元化产品5

图表3:公司发展历程6