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PPP五大投融资模式

一、PPP(Public-Private-Partnership)模式

一般情况下,PPP模式是公私合营各种模式的统称。此处是作为一种独立而具体的模

式。就此而言,PPP融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先,政府针对具体项目

特许新建一家项目公司,并对其提供扶持措施,然后,项目公司负责进行项目的融资和建设,

融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后,由政府特许企业进行项目的开发和运营,而

贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外,还可获得通过政府扶持所转化的效益。

20世纪90年代后,一种崭新的融资模式-PPP模式(Public-Private-Partnership,即公“

共部门-私人企业-合作”的模式)在西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域,尤其

是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。

PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式,以各参与方的双赢“”或多赢“”作为合作

的基本理念,其典型的结构为:政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建

的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或

对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司),由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。

政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议,这个协议不是对项目进行担保的协

议,而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定,这个

协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是:政

府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP

模式的内涵主要包括以下4个方面:

第一,PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动,是项

目融资的一种实现形式,主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目

投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益

是偿还贷款的资金来源,项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。

第二,PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中,以提高效率,降低风险。这

也正是现行项目融资模式所鼓励的。政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进

行全程合作,双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP融资模式的操作规则使民营企业

能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前期工作中来,这不仅降低了

民营企业的投资风险,而且能将民营企业的管理方法与技术引入项目中来,还能有效地实

现对项目建设与运行的控制,从而有利于降低项目建设投资的风险,较好地保障国家与民

营企业各方的利益。这对缩短项目建设周期,降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得

肯定的现实意义。

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第三,PPP模式可以在一定程度上保证民营资本有利可图“”。私营部门的投资目标是

寻求既能够还贷又有投资回报的项目,无利可图的基础设施项目是吸引不到民营资本的

投入的。而采取PPP模式,政府可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿,如税收优

惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等。通过实施这些政策可提高民营资

本投资城市轨道交通项目的积极性。

第四,PPP模式在减轻政府初期建设投资负担和风险的前提下,提高城市轨道交通服

务质量。在PPP模式下,公共部门和民营企业共同参与城市轨道交通的建设和运营,由民

营企业负责项目融资,有可能增加项目的资本金数量,进而降低资产负债率,这不但能节