中国MarTech市场现状分析报告.pptx

中国MarTech市场现状分析报告技术创新，变革未来

3差异与机遇：中国MarTech市场发展现状1服务与价值：中国MarTech市场应用场景分析2目录

中美两国MarTech行业资本估值差异注释：1）所选公司为美国MarTech行业上市公司中较为典型的公司代表；市销率（LYR）为2021年6月25日数值；营业收入来自各企业2020年财报。来源：WIND，企业财报，研究院自主研究及绘制。 注释：1）所选公司为中国MarTech行业上市公司中较为典型的公司代表；市销率（LYR）为2021年6月25日数值；营业收入来自各企业2020年财报。来源：WIND，企业财报，研究院自主研究及绘制。 2021年美国MarTech行业典型企业估值倍数与营业收入情况2021年中国MarTech行业典型企业估值倍数与营业收入情况企业名称市销率PS（LYR）营业收入（亿美元）TradeDesk43.38.4HubSpot30.88.8Adobe21.5128.7Salesforce10.5212.5Oracle5.4404.8IBM1.8736.2企业名称市销率PS（LYR）营业收入（亿美元）微盟集团18.73.0中国有赞12.12.8容联易通11.21.2光云科技13.80.8爱点击4.02.5汇量科技3.35.2中国MarTech典型企业总体规模较小，估值水平仍有提升空间从中美两国典型上市MarTech企业2020年的营收规模和市销率数据来看，美国典型MarTech企业的平均体量大，发展相对成熟，市销率多在10倍左右及10倍以内范围；而中国典型MarTech企业则大体处于发展初期，由于资本市场对其成长性的预期更高，其市销率多集中在10-20倍。但相比于美国的类似规模企业，如市销率分别达到43.3倍和30.8倍的TheTradeDesk以及HubSpot，中国MarTech企业的估值倍数或资本市场对其未来成长的预期仍存在较大提升空间。3

中国MarTech行业资本市场发展机遇融资额提高、轮次后移，MarTech企业的资本吸引力正在提升2011-2016年，中国MarTech相关企业的融资数量逐年上升，平均单笔融资额稳定在0.3亿元左右，MarTech企业发展阶段以初期为主，资本市场关注面不断扩展但投资均额较低。2017-2020年，中国MarTech企业的融资数量逐渐下滑，但单笔融资额在2017年达到2.71亿元后逐步稳定在1亿元以上。随着MarTech企业的进一步发展，资本市场对其的关注也朝着中后期转移，早期融资企业数量占比迅速由2016年的85.4%跌至2020年的53.5%。虽然相较于美国MarTech典型企业，中国MarTech企业的估值水平仍有较大提升空间，但随着中国MarTech企业的发展愈加成熟，其对资本市场的吸引力也在不断提高中。注释：早期融资包含种子、天使、pre-A、A、A+轮；中期融资包含pre-B至E轮。来源：IT桔子，核心包含标签有：销售营销、数据服务、客户服务、广告平台、广告技术、来源：IT桔子，核心包含标签有：销售营销、数据服务、客户服务、广告平台、广告技术、电商解决方案等。 电商解决方案等。8.4%17.9%21.6%10.8%13.3%17.3%85.4%82.9%19.3%23.2%73.5%60.3%53.5%3.0%3.0%201720192016-2020年中国MarTech相关企业融资轮次变化情况2016早期融资Pre-IPO2018中期融资IPO上市后2020战略投资新三板定增61 581012094344734283932902410.31 0.34 0.22 0.41 0.36 0.310.491.312011-2020年中国MarTech相关企业融资情况2.711.582011201220132014201520162017201820192020融资数量（笔） 平均融资金额（亿元）4

中美两国MarTech行业盈利能力差异中国MarTech企业的盈利能力较美国仍有差距，待持续加强总体看来，美国典型MarTech企业的毛利率多保持在约75-85%，表现出较高的盈利能力，并从侧面体现出企业拥有着较强的产品壁垒。而中国典型MarTech企业的毛利率则多在50-60%，盈利能力与美国典型MarTech企业相比仍有差距。从净利率角度看，美国典型MarTech企业的净利率大多为正，且收入水平较高，企业规模效应更加明显，能够较好地控制费用；而中国典型MarTech企业由于规模相对偏小，整体发展仍处成长期，对费用的控制能力有限，大部分尚处亏损状态。注释：1）所选公司为美国MarTech行业上市公司中较为典型的公司代表；2）毛利率、净利率、营业收入来自各企