太阳能-2024年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局 20240925 -中诚信.docx

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太阳能发电行业

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作者企业评级部盛蕾010sheng@其他联络人刘洋010liu01@

作者

企业评级部

盛蕾

010lsheng@

其他联络人

刘洋

010yliu01@

2024年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局

目录要点1主要关注因素2结论7联络人在政策及资本驱动下，太阳能发电装机高速增长，但配套送出设施、电网承载能力及用电需求限制对电量消纳形成掣肘。市场化交易深化

目录

要点

1

主要关注因素

2

结论

7

联络人

要点

n我国太阳能发电供给端装机规模已具备显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。

n我国太阳能发电消纳端受送出设施、电网承载能力限制及用电需求等因素制约，消纳情况不容乐观，同时消纳红线政策要求的放宽打破了新能源消纳兜底预期，太阳能发电利用效率逐步降低。

n市场化交易程度加深使得太阳能电价下行趋势难改，非技术成本增加、强制配储及系统调节费用加大了项目投资运营成本；收入及成本端的双重挤压对项目收益形成严峻挑战，太阳能发电企业盈利空间收窄，在收益下行趋势下行业投资将逐渐趋于理性。

1太阳能发电行业特别评论

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主要关注因素

太阳能发电供给方面，我国太阳能发电装机已具显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。

从供给量来看，我国太阳能发电装机目前仍维持高速增长态势。根据国家能源局统计，截至2024年6月末，我国发电总装机规模30.71亿千瓦，其中太阳能发电装机7.14亿千瓦，占比23.24%，为火电之外第二大电源装机品种。从新增装机来看，2024年1~6月，我国新增装机1.51亿千瓦，其中新增太阳能装机1.04亿千瓦，占比68.90%，仍为拓展的主力电源品种。装机增速方面，2024年1~6月，我国装机增速14.10%，太阳能发电装机增速51.60%，其增速虽同比下降了3.6个百分点，但仍维持很高水平且远高于其他电源品种。此外，根据中电联预测，2024年末我国并网太阳能发电装机将达到7.8亿千瓦，据此预测，2024年下半年，太阳能发电装机仍有约0.7亿千瓦的增量空间。综合来看，我国太阳能发电装机已具有显著规模优势，但供给端的高增长已给电网消纳带来一定压力。

图1：我国太阳能发电装机规模及增速情况（万千瓦）

图2：2024年6月末我国太阳能发电装机结构

资料来源：国家能源局，中诚信国际整理

资料来源：中电联，中诚信国际整理

从供给结构来看，我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。截至2024年6月末，我国太阳能发电装机中，集中式占比57%、工商业分布式占比25%、户用分布式占比为18%，集中式占比相对较高。我国集中式太阳能发电装机主要集中于土地资源、光照资源丰富的“三北”地区，截至2024年6月末，前五大集中式装机省份分别为新疆、河北、青海、甘肃、内蒙古。分布式太阳能发电装机则主要集中于中东部经济及工商业资源、农村屋顶资源丰富地区，前五大分布式装机省份分别为山东、江苏、河南、浙江、河北。从总规模来看，前五大太阳能装机省份分别为山东、河北、江苏、河南、浙江，除河北外，其余四省分布式装机规模占比均超过70%。从上述分布可以看出，资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，目前我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。

从供给政策来看，受供给爆发式增长影响，政策侧重点从鼓励发展到规范建设。近年来国家围绕“双碳”及“十四五”可再生能源发展规划制定了一系列太阳能发电开发建设相关政策，从鼓励开发角度来看，国家将加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，同时推动分布式新能源开发

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利用。此外，在太阳能发电装机规模爆发式增长背景下，相关政策的侧重点逐步从鼓励发展到规范建设，着力优化营商环境，规范开发建设秩序；同时要求电网企业应合理安排建设时序，确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配。此外，太阳能发电的开发建设要以保护生态及耕地作为发展前提，才能促进和维持行业健康合理有序发展。

表1：近年中国太阳能发电行业相关开发建设政策简述