2021年 五部门发声稳定地产产业链预期，家居公司有望迎来估值修复；新型烟草规范前行；CCER审批重启升温，林业碳汇有望受益【22页】.pdfVIP

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行轻工制造

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业2021年12月06日五部门发声稳定地产产业链预期，

家居公司有望迎来估值修复；新型

行烟草规范前行；CCER审批重启升

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究温，林业碳汇有望受益

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点看好——造纸轻工周报2021/11/29-2021/12/03

评

相关研究本期投资提示：

《轻工造纸行业2021年三季报回顾—1、【家居】五部门发声稳定地产产业链预期。12月3日恒大公告无法履行2.6亿美元境外私

—成本抬升轻工整体盈利承压，家居印募债担保义务，随后广东省人民政府、央行、银保监会、证监会、住建部五部门同时表态，将

证格局优化》2021/11/9持续督促企业推进风险处置工作，坚决防范金融风险。同时，李克强总理表态拟适时降准，要

证《欧派家居（603833）点评：2021年求确保经济平稳健康运行；银保监会、证监会等多部门发声表态拟适时降准、满足房企开发贷、

券

研三季报点评：供应链多品类拓展，收入发债回归正常、美元债市场逐渐稳定，地产供给端政策正常化正加速修复。银保监会表示现阶

究持续高增，内部降本提效，稳定盈利能段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，首次提及支持改善性住房

报力》2021/11/2按揭需求，利于需求端景气度复苏。央行已发布三季度货币政策执行报告，指出目前房地产市

《东风股份（601515）点评：2021年场风险总体可控，房地产市场健康发展的整体态势不会改变。央行三季度货币政策执行报告强

告

三季报点评：收入端增长稳健，Q3表现调，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头；坚持不将房地产作为短期

符合预期》2021/10/31刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳

《奥瑞金（002701）点评：2021三季定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，配合相关部门和地方政

报点评：限电+原材料上行背景下，盈利府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。对于地产产业链的极端

能力略有承压》2021/10/31悲观情绪得到修复，后期政策将支撑房地产市场保持稳定，从长期角度进一步强化“房住不炒”

《美凯龙（601828）点评：2021年三的理念，使商品房更加回归居住属性（而非投资属性），保障刚需市场；而后者正是家居消费

季报点评：Q3业绩表现符合预期，资产的真正需求所在，将有利于家居行业长期稳定健康发展。继续推荐集中度提升趋势更明显的【顾

负债结构持续优化》2021/10/31家家居】【敏华控股】【喜临门】，多元化渠道布局+多品类延伸的定制龙头【欧派家居】，

《山鹰国际（600567）点评：2021年前期地产压制导致估值调整较多的【索菲亚】【志邦家居】也有望迎来估值修复。

三季报点评：受行业景气度影响Q3盈2、【新型烟草】电子烟监管政策逐步落地，国内地位合法化，纳入中烟强监管中，利好行业

利回落，Q4有望向上改善》2021/10/29未来有序健康发展：1）11月26日，国务院发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施

《博汇纸业（600966）点评：2021年条例》，增加第六十五条“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”，明确电

三季报点评：白卡价格回落致盈利下滑，子烟在国内地位合法化，由中烟作为监管主体。2）11月30日，国家烟草专卖局就《电子烟》

长期关注公司管理结构优化》国家标准（征求意见稿）公开征求意见，对电子烟具原材料、烟碱、雾化物、电子烟释放物、

2021/10/29释放量等做出了明确规定，合成尼古丁使用被限制。3）12月