华金资本(000532)自动驾驶风头正盛，耐心资本伏线千里.docxVIP

正文目录

文远知行赴美IPO在即，背后创投基金独具慧眼 4

文远知行拟登陆纳斯达克，IPO及配售约4.3亿美元 4

好事多磨：IPO两度推迟，需重新备案 6

多轮融资，产业资本及创投基金参与 7

华金资本：成长迅速的创投新星 9

历经多次转型，形成“创投+实业+平台服务”新格局 10

战略转型成为创投类上市公司 10

投资业务与实业经营、科技园区协同发展 11

投资控股型企业，依托子公司实现业务布局 12

2024年中报：营收和净利润分别增长11?和35? 14

背靠国资股东，拥抱粤港澳大湾区创新热土 15

依托华发集团产业资源，或将受益于国企改革 15

深耕粤港澳大湾区，受益于产业集群效益 16

盈利预测与估值 18

风险提示 18

图表目录

图1 纳斯达克交易所IPO日程表 7

图2 2024年中国无人驾驶汽车企业注册资本分布 7

图3 公司发展历程 11

图4 2010-2023年公司营收/净利润/ROE情况（单位：百万元） 12

图5 2014年公司主营构成（按总营收比例） 12

图6 2023年公司主营构成（按总营收比例） 12

图7 华金资本旗下主要参控股公司 13

图8 华金资本股权结构 15

图9 珠海华发集团六大业务领域及旗下部分参控股公司 16

表1 文远知行此次IPO及配售的预计安排及相关投资人的参与意向 4

表2 文远知行的产品服务、盈利模式及部分案例 5

表3 文远知行的经营数据和规模指标（单位：亿元人民币） 6

表4 中国无人驾驶汽车行业竞争格局（部分） 8

表5 自动驾驶企业的经营数据和研发投入 8

表6 文远知行的多轮融资 9

表7 华金资本的投资产业分布（部分） 10

表8 华金资本主要控股参股公司分析（单位：亿元） 14

表9 珠海市国企重组相关文件及主要内容 16

表10 近期与创业投资相关的文件及主要内容 17

表11 可比公司估值表（PE） 18

文远知行赴美IPO在即，背后创投基金独具慧眼

文远知行拟登陆纳斯达克，IPO及配售约4.3亿美元

华金资本于2021年1月参与了文远知行B+轮融资。

美国东部时间2024年7月26日，自动驾驶企业文远知行（WeRide）向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，计划以“WRD”为股票代码在纳斯达克挂牌上市，由摩根士丹利、摩根大通和中金公司担任此次IPO的联席主承销商。

根据8月20日更新的招股预案（FormF-1/A），文远知行计划在此次IPO中发行

645.2万股美国存托股票（ADS），每份ADS代表3股A类普通股（即合计1935.6万股普通股），每份ADS的发行价区间为15.5美元至18.5美元，预计筹得资金区间约为1.00-1.19亿美元（如果不考虑承销商超额配售）。

德国博世有意向作为基石投资人，购买此次发行的ADS中不超过1亿美元的部分。假设承销商不行使超额配售选择权，以发行价范围中点ADS每股17美元计，博世的意向购买ADS数量将达到588.2353万股，约占本次发行ADS的91.2?。

在本次发行完成的同时，雷诺-日产-三菱、JSC国际投资基金、GetRide等七家机构将参与同步私募配售（A类股票），合计3.205亿美元。私募配售的每股价格为此次ADS发行价经ADS与A类普通股比率（1:3）调整。

公司预计在扣除承销保荐佣金和费用后，此次IPO及私募配售将分别净募集9600万美元（如果超额配售全额则约1.113亿美元）和3.203亿美元，合计4.163亿美元。募集资金的35?将用于自动驾驶技术、产品和服务的研发；约30?将用于自动驾驶车队的商业化和运营，以及拓展市场的营销活动；约25?将用于资本支出，包括购买测试车辆、研发设施和管理费用；剩余的10?将用于一般公司用途。

表1 文远知行此次IPO及配售的预计安排及相关投资人的参与意向

意向参与方

意向投资金额，万美元

IPO存

托股票

公开发行

10,000.6~11,936.2

如果全额行使超额配售选择权

11,500.69~13,726.63

其中，德国博世

10,000

私募配售

雷诺-日产-三菱联盟的风险投资基金

9,700

JSC国际投资基金SPC

6,950

GetRide股份有限公司

5,000

北京Minghong管理咨询（有限合伙）

4,600

Kechuangzhixing控股有限公司

3,000

（广汽旗下）广祺智行*和广汽资本国际

2,000