航天航空与国防行业航空复材展新颜：格局占优增盈利质量，模式创新促军民协同.docx

目录

航空复材：以军品为增长的稳定器，民品为长期弹性来源 7

军用航空：军机列装与复材占比齐升，未来需求高景气趋势确定 7

商业航空：国产大飞机规模商用在即，开启民机复材应用新篇章 10

低空经济：通用飞机、eVTOL方兴未艾，开辟复材全新增量领域 11

纤维技术突破奠定应用基础，中下游环节为后续拓展重点 13

竞争格局：高技术与资质壁垒决定有限竞争，中游环节更为集中 13

技术突破：纤维牌号奠定复材应用拓展基础，后续瓶颈在中下游 16

低成本化：规模效应及技术进步驱动下产业链两端降本潜力充足 19

海外龙头复盘：军民协同一体化布局以获取更大产业红利 21

日本东丽：率先突破高性能碳纤维技术，坚守材料价值终成霸主 21

美国赫氏：军用蜂窝及预浸料材料起家，深耕航空航天七十余载 24

复盘启示：立足高端、重视民机及全产业链布局是龙头共通路径 27

聚焦格局：优选格局占优供应商，超额受益航空复材景气 30

中航高科：卡位中游预浸料环节，深化国企改革引领高质量发展 31

光威复材：引领上游碳纤维技术，以纤维为基拓展全产业链布局 33

中简科技：碳纤维重点供应商，率先实现ZT7级碳纤维工程应用 36

风险提示 38

图表目录

图1：飞行器用四大结构材料 7

图2：航空航天军工是全球碳纤维第一大应用领域（2023年） 7

图3：国外固定翼战机复合材料应用比例趋势 8

图4：国外军民用直升机复合材料占结构重量比例趋势 8

图5：国外民机复合材料用量和趋势 10

图6：空客主要机型复合材料应用拓展趋势 10

图7：商用飞机发动机中复合材料用量变化趋势 11

图8：典型大涵道比航空发动机风扇机匣和叶片复合材料的应用 11

图9：不同通用飞机的复合材料使用量 12

图10：Cessna350飞机中大量使用复合材料 12

图11：碳纤维复合材料广泛应用于eVTOL的各个部位 12

图12：国内外典型eVTOL各部位的重量拆分 12

图13：2024-2030年全球eVTOL复合材料需求预测 13

图14：2030年中国约占全球eVTOL市场规模的25% 13

图15：碳纤维生产需要历经多个环节 14

图16：碳纤维研发和生产的技术壁垒较高 14

图17：国内核心碳纤维厂商牌号布局及对应东丽牌号 14

图18：国内碳纤维主要厂商产能对比（截至2023年，单位：千吨） 14

图19：碳纤维预浸料由碳纤维和树脂基体组成 15

图20：碳纤维与树脂基体互补和性能协同示意图 15

图21：同等性能下预浸料工艺对材料体积耗用最少 15

图22：预浸料作为中间体优势详细介绍 15

图23：飞机设计流程始终伴随复合材料设计 16

图24：复材数据库显著降低复材积木式验证的底层试验工作量 16

图25：T800/IM7级碳纤维可满足航空器主承力结构的性能需求 16

图26：T800/IM7级碳纤维支撑美国军机复材用量从10%提升至20% 16

图27：F-18C/D(10%)-F-18E/F(19%)：主承力件开始使用复材 17

图28：F-22（23%）在主承力件上大规模使用碳纤维复合材料 17

图29：光威复材T800级碳纤维研制历程 17

图30：碳纤维技术取得突破后，应用瓶颈主要在下游环节 18

图31：不同树脂体系形成的最终结构件服役温度不同 18

图32：树脂体系的迭代驱动树脂基复材结构件的韧性增强 18

图33：国外航空碳纤维复合材料发展体系现状 19

图34：国内航空碳纤维复合材料发展体系现状 19

图35：碳纤维成本降低的可行路径 19

图36：以中简科技为例，制造费用占碳纤维及织物成本比重较高 20

图37：以中简科技为例，碳纤维单位成本降低主要来自制造费用摊薄 20

图38：碳纤维预浸料热熔两步法成型工艺 20

图39：以中航高科为例，预浸料成本中原材料占比较高 20

图40：航空复材零部件生产流程 21

图41：航空复材零件及部件的成本结构 21

图42：自动化技术在国外航空复合材料成型工艺中的占比不断提升 21

图43：先进复合材料制件整体成型典型案例 21

图44：东丽发展历程简介 22

图45：全球碳纤维企业产能情况对比（截至2023年，单位：千吨） 22

图46：东丽与波音深度合作共同推动复合材料在民机上的应用 23

图47：波音787历史订单及交付数据（单位：架） 23

图48：东丽碳纤维复材业务收入历史增长情况 23

图49：东丽从小丝束碳纤维起家逐步拓展复材全产业链 24

图50：东丽母子公司协同展业实