海兴电力(603556)盈利能力表现优异，全球化部署持续推进.docxVIP

公司2024年上半年实现营收22.55亿元，同比+20；实现归母净利润5.33亿元、同比+22；实现扣非归母净利润5.24亿元，同比+30；毛利率为44.20，同比

+5.75pct；净利率为23.64，同比+0.39pct。

公司2024年二季度实现营收13.53亿元，同比+25、环比+50；实现归母净利润

3.19亿元，同比+22、环比+49；实现扣非归母净利润3.09亿元，同比+29、环比+44；毛利率为44.16，同比+5.86pct、环比-0.09pct；净利率为23.60，同比-0.45pct、环比-0.09pct。

图1：公司营业收入及增速（单位：亿元、） 图2：公司单季度营业收入及增速（单位：亿元、）

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

图3：公司归母净利润及增速（单位：亿元、） 图4：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、）

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

公司2024年上半年期间费用率为17.01，同比+5.52pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为8.66/3.85/6.87/-2.37，同比-0.64/-0.20/-0.12/+6.48pct。公司财务费用率同比显著增加，主要受人民币波动影响，汇兑损益增加所致。

公司2024年二季度期间费用率为18.54，同比+9.45pct、环比+3.83pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别为9.23/3.72/6.80/-1.22，同比

-1.62/-0.45/-0.55/+12.07pct，环比+1.43/-0.30/-0.17/+2.87pct。

公司2024年上半年计提资产减值损失0.10亿元，2024年二季度冲回资产减值损失0.09亿元。2024年上半年计提信用减值损失0.04亿元，2024年二季度计提信用减值损失0.08亿元。

图5：公司毛利率、净利率变化情况 图6：公司费用率变化情况

资料来源：公司公告、、 资料来源：公司公告、、

国内用电业务稳健增长，网外业务持续开拓。2024年上半年公司国内收入8.26亿元，同比+24。配用电业务方面，报告期内公司中标国网、南网电表订单分别为3.02、2.52亿元，同比+21.56、224.91；网外业务方面，公司陆续中标光伏电站以及光储充等场景的成套配电设备采购项目。

海外业务蓬勃发展，产能建设有序进行。2024年上半年公司海外收入为14.29亿元，同比+18，其中非洲/亚洲/拉美收入分别为4.58/4.31/3.99亿元，同比

+23/+75/+5。产能建设方面，欧洲工厂已成功试产，墨西哥工厂建设有序推进，非洲新合资工厂建设规划也已启动。

公司推进全球化部署，海外配用电、新能源业务多头并进。用电侧，公司拓展产品种类，公司推出新一代M2C解决方案“OrcaPro”，并实现顺利交付和验收亚洲首个AMI气表解决方案；配电侧，公司中标非洲市场的大用户费控装置项目，巴西市场的重合器产品以及非洲市场的环网柜产品亦实现突破有所中标；新能源业务方面，公司推进新能源渠道业务下沉，并着力发展中低压微电网项目，其中中压微网测试环境已通过海外客户验收，非洲、拉美中标的微电网项目已经进入交付阶段。

公司介绍

杭州海兴电力科技股份有限公司聚焦能源转型，为全球电力客户提供智能产品和配用电解决方案，向居民、工商业及公用事业机构提供户用储能、工商业储能、微电网、分布式水处理及售水管理等整体解决方案，助力清洁能源的普及。

分业务类型来看，智能用、配电产品收入占比较大，合计占比约96。其中2023

年1）智能家电电控产品实现收入36.0亿元，占比86；2）电源产品实现收入

4.1亿元，占比10；3）新能源产品实现收入1.6亿元，占比4。

分地区来看，2023年公司国内收入13.7亿元，占比33，毛利率42；海外收入

28.3亿元，占比67，毛利率42。

历史沿革

公司始创于1992年，致力于为全球配用电公司量身打造可持续经营和发展的生态

系统，产品远销全球90个国家和地区。海兴电力的前身是由公司董事长周良璋先

生作为发起人和控股股东创办于1998年的海兴电器，期间经过数次整合和股权

转让，最终于2009年，由董事长周良璋和公司副董事长李小青二人联合100持股。周良璋和李小青在上世纪九十年代均曾就职于杭州仪表厂，周良璋专注电力行业三十余年，对行业具有深刻的理解和经验。

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