食品饮料行业2024半年报综述：二季度增速放缓，软饮料具备较高景气度.docxVIP

内容目录

食品饮料：延续分化行情，零食、软饮料景气度较高 1

子板块 2

白酒：二季度淡季，行业进入调整期 2

啤酒：需求疲软，成本红利释放，净利润增速优于收入增速 5

零食：二季度需求回落，但依然具备较高景气度 6

软饮料：龙头引领行业双位数增长 9

乳品：上半年承压，下半年有望迎来边际改善 10

预加工食品：受下游餐饮行业影响较大，二季度进一步承压 12

投资建议 14

风险提示 15

图目录

图1：申万一级食品饮料板块营收及同比变化 1

图2：申万一级食品饮料板块归母净利润及同比变化 1

表目录

表1：食品饮料子行业营收增速（%） 1

表2：食品饮料子行业归母净利润增速（%） 2

表3：2024上半年（2024H1）白酒上市公司财务指标 3

表4：2024二季度（2024Q2）白酒上市公司财务指标 4

表5：2024上半年（2024H1）啤酒上市公司财务指标 6

表6：2024二季度（2024Q2）啤酒上市公司财务指标 6

表7：2024上半年（2024H1）零食上市公司财务指标 8

表8：2024二季度（2024Q2）零食上市公司财务指标 8

表9：2024上半年（2024H1）软饮料上市公司财务指标 9

表10：2024二季度（2024Q2）软饮料上市公司财务指标 10

表11：2024上半年（2024H1）乳品上市公司财务指标 11

表12：2024二季度（2024Q2）乳品上市公司财务指标 12

表13：2024上半年（2024H1）预加工食品上市公司财务指标 13

表14：2024二季度（2024Q2）预加工食品上市公司财务指标 14

表15：重点公司盈利预测 15

食品饮料：延续分化行情，零食、软饮料景气度较高

2024年上半年食品饮料板块表现前高后低，延续分化行情。2024年

中期，申万一级食品饮料行业上市公司实现营业收入5,659.89亿元，同比

增长5.17 ；归母净利润1283.44亿元，同比增长14.04。2024年二季

度，食品饮料板块实现营业收入2478.12亿元，同比增长1.75，归母净

利润470.18亿元，同比增长10.76，相较于一季度（营收增速6.7，归

母净利润增速16.0），二季度板块增长明显降速。

子板块方面，2024年上半年白酒、零食、软饮料、调味品营收和归母净利润同比实现正增长。零食/软饮料/白酒/调味品2024H1分别实现营业收入同比增长58.04/14.38/13.11/6.07，归母净利润同比增长13.42/27.17/14.31/56.25；2024Q2营业收入同比增速分别为

50.95/14.37/10.64/4.70，归母净利润同比增速分别为

5.63/27.56/11.76/238.60。

图1：申万一级食品饮料板块营收及同比变化 图2：申万一级食品饮料板块归母净利润及同比变化

数据来源：iFinD，研究所 数据来源：iFinD，研究所

表1：食品饮料子行业营收增速（%）

2019A

2020A

2021A

2022A

2023A

2024H1

2024Q2

2024Q1

2024年

Q2-Q1

肉制品

26.85

21.22

-9.15

-4.27

-8.09

-8.16

-7.74

-8.56

0.82

预加工食品

13.42

16.01

16.19

17.22

5.89

-1.43

-5.03

2.52

-7.55

保健品

6.95

9.67

13.61

-0.31

11.52

-5.40

-4.77

-5.98

1.21

白酒Ⅲ

15.88

6.56

18.24

15.22

15.97

13.11

10.64

14.67

-4.03

啤酒

18.02

-0.07

10.62

7.25

6.16

-1.23

-1.63

-0.78

-0.86

其他酒类

-0.97

-19.51

19.67

-4.26

11.12

-2.62

-2.88

-2.41

-0.46

软饮料

6.59

-12.73

22.72

-0.40

13.07

14.38

14.37

14.40

-0.03

乳品

12.26

7.47

16.30

7.22

1.44

-9.18

-14.10

-4.25

-9.85

零食

21.29

-6.18

3.73

-2.70

22.22

58.04

50.95

64.31

-13.36

烘焙食品

13.21

5.45

17.51

2.61

8.90

2.63

-0.67

6.14